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大宗市场季节性波动明显 有色金属价格涨跌不一

21世纪经济报道

  当前全球大宗商品已步入熊市周期,国际大宗商品价格持续波动。

  9月12日,东方金诚研究发展部总监冯琳对21世纪经济报道记者表示,8月国际大宗商品价格整体回落,RJ-CRB商品价格指数月均值环比续跌3.3%,跌幅较上月扩大1.0个百分点,因而国际输入性因素对国内PPI产生较为明显的拖累效应。

  汇丰近期也在研报中指出,大宗商品市场在7月中旬已步入熊市,熊市通常将维持3个月。8月全球大宗商品继续下跌,油、铁矿石和铜下跌最为显著。在汇丰追踪的42种大宗商品中,有27种在8月份出现了价格下跌。

8月大宗市场波动明显

  由中物联大宗分会和上海钢联等单位联合调查,中国物流与采购联合会发布的2024年8月份中国大宗商品价格指数(CBPI)为110.3点,环比下跌3.6%,同比下跌4.6%。

  分行业看,黑色价格指数延续跌势,月环比下跌5.9%,年同比下跌13.3%;有色价格指数回吐涨幅,月环比下跌3.8%,年同比上涨1.6%;化工价格指数继续回调,月环比下跌3.4%,年同比下跌0.5%;能源价格指数跌幅扩大,月环比下跌3.6%,年同比下跌8.7%;矿产价格指数震荡下行,月环比下跌2.4%,年同比下跌7.3%;农产品价格指数低位震荡,月环比下跌0.7%,年同比下跌21.9%。

  在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中,8月价格与上月相比,47种(94%)大宗商品价格下跌,3种(6%)大宗商品价格上涨。其中,涨幅前三的为苹果、氧化镨钕和天然橡胶,月环比分别上涨12.3%、6.5%和3.9%;跌幅前三的大宗商品为硅锰、碳酸锂和焦炭,月环比分别下跌11.9%、11.4%和10.6%。

  中国物流与采购联合会分析认为,8月份CBPI受全球高温多雨天气、部分行业生产淡季,以及金融市场剧烈振荡等因素影响,大宗市场季节性阶段性波动特征明显,随着进入“金九银十”生产建设旺季,各项宏观调控政策的落实到位,预计市场需求将逐步回暖。

  从国内外大宗商品指数走势来看,企业生产成本压力有所缓解,同时美联储降息预期可能性增大也对大宗商品价格形成支撑,预计市场下行空间有限,但有效需求不足、企业经营压力较大等问题仍比较突出,流通业在引导生产、促进消费中的作用仍有待进一步发挥。

有色金属价格涨跌不一

  国家统计局数据显示,工业生产者购进价格中燃料、动力类环比下降0.5%,同比下降1.0%,1—8月同比下降3.3%。主要行业出厂价格中,石油、煤炭及其他燃料加工业环比下降2.0%,同比下降3.0%,1—8月同比下降0.8%;化学原料和化学制品制造业环比下降0.9%,同比下降1.6%,1—8月同比下降3.8%。

  卓创资讯研究员曹慧向21世纪经济报道记者表示,海外原油市场受月初的日元市场暴跌影响,价格持续下跌,对国内化工市场成本支撑作用下降,影响8月PPI石油煤炭和其他燃料加工业环比下降,且其下游化学原料制造业也跟随走弱。

  国家统计局数据显示,工业生产者购进价格中黑色金属材料类环比下降1.9%,同比下降4.1%,1—8月同比下降2.9%。主要行业出厂价格中,黑色金属冶炼和压延加工业环比下降4.4%,同比下降8.0%,1—8月同比下降5.1%;非金属矿物制品环比下降0.7%,同比下降5.1%,1—8月同比下降7.4%。

  曹慧表示,国内建筑钢材领域需求季节性转弱,房地产市场活跃度有限,难以从宏观层面给行业带来正向拉动,金属及建材相关商品价格延续趋势下跌格局;PPI黑色金属冶炼和压延加工业价格和非金属矿物制品价格均在下降,也成为影响8月PPI黑色及非金属矿制造业同比弱势的重要因素。

  卓创资讯分析师赵飞向21世纪经济报道记者表示,8月有色金属板块产品价格涨跌不一。卓创资讯监测现货价格数据显示,有4个产品价格上涨,2个产品价格下跌。其中电解锌涨6.39%涨幅最大,而电解铅跌11.21%跌幅最大。

  分品类看,铜市需求不多,铜价整体震荡,价格累计小涨,如果美联储降息落地或会短暂影响铜价上涨。铅锭供应增加,但是需求疲软,铅价承压回落。9月传统的消费旺季并未兑现,下游开工率不高,铅锭需求持续羸弱,9月铅价重心或下移。8月锌市场宏观情绪偏暖,原料供应紧张,冶炼厂联合减产消息公布,锌价上行。9月锌市场支撑充足,但月初需求尚未恢复,预计价格先跌后涨。8月冶炼厂检修消息持续影响市场对于锡供给的担忧,看涨情绪释放带动锡价上涨。预计9月中旬美联储议息会议召开,市场情绪谨慎,锡价先跌后涨,价格重心变化不大。8月国内现货镍市场交投活跃度有所提升,价格实现止跌,同时矿端紧张消息持续影响市场,镍铁价格坚挺,为镍价形成支撑。美联储降息前,市场谨慎,同时供需差逐步扩大,9月镍价存在跌后盘整可能。

  对下阶段大宗商品价格走势的预期,北京大学国民经济研究中心主任苏剑在分析文章中表示,油价方面,受OPEC+减产供应政策和地缘政治因素影响较大,叠加全球流动性转折,因此预计油价中枢将稳中趋降;有色金属行业方面,随着未来有色金属出口国供给逐步回升,需求依旧保持一定韧劲下,预计有色金属价格中枢震荡向上;黑色金属行业方面,受欧美升息转折及需求收缩影响,涨价风险并不高;化学原料制造品行业方面,该类商品的价格受原油影响较大,预计走势与原油价格保持一致,稳中趋降;煤炭行业方面,煤炭风险犹存,迎峰度夏时节下煤炭价格有阶段性上行压力。

  苏剑认为,随着国内经济逐步恢复走出低谷,全球大宗商品价格整体或将继续震荡,但结构表现有所分化,叠加高基数效应消退,预计2024年PPI同比增速较上年将有所提升。

9月钢企亏损或有所修复

  兰格钢铁研究中心主任王国清向21世纪经济报道记者表示,7月份钢铁行业再度陷入亏损的主要原因主要是淡季需求下滑、成交收缩,叠加钢筋新旧国标转换下,旧国标产品加速去库,造成价格大幅下滑,而成本端跌幅较小,使得钢企盈利状况严重恶化。而8月份钢铁行业仍未走出淡季,需求延续下滑,钢材价格震荡触底,原料价格跌幅加大,但仍少于钢材价格跌幅,因而钢企亏损幅度进一步扩大。

  王国清分析认为,8月份,伴随着主要原料均价稳中下行,月均成本水平有所下移,即期库存原料测算成本呈现明显下降态势,而两周、四周库存原料测算成本下降幅度较即期有逐步收窄的特征。

  兰格钢铁研究中心监测数据显示,2024年8月份即期原料成本指数为109.7,较上月同期下降7.6%;两周库存原料成本指数为114.2,较上月同期下降4.5%;四周库存原料成本指数为118.1,较上月同期下降1.1%。

  “总的来说,在品种钢材价格跌幅加大,以及原料成本保持相对韧性的共同影响下,8月份即期、两周、四周库存原料测算吨钢毛利均有所转差。”王国清说。

  随着钢铁行业迎来传统“金九”需求旺季,王国清表示,9月份钢铁行业亏损或有所修复。从钢铁市场运行环境来看,外需环境继续走弱,而内需环境有望企稳。而当前各国降息周期陆续启动,全球货币政策趋于宽松,有利于全球经济复苏。

  “从国内环境来看,随着稳投资、促消费、稳增长等政策措施不断落实,各项政策的不断落地生效,将带动后期国内经济延续向好回升态势。”王国清称。

 

 

  

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