编者按：净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明其给投资者带来的收益越高。统计数据显示，在已公布年报的3345家公司中，连续三年净资产收益率（扣除非经常损益）保持在10%以上有639家，本报今日对上述公司中2018年该指标排名居前的方大特钢、三美股份、寒锐钴业、平治信息、西藏珠峰、迈瑞医疗、分众传媒、合盛硅业、智莱科技、三钢闽光等10家公司进行分析解读，供投资者参考。
方大特钢 盈利能力稳定增长
通常来看，净资产收益率指标较为直接地体现了公司的盈利能力，同时，相较于净利润等指标能更好地反映出公司股东权益的收益水平，正因如此，该指标也成为投资者判断公司资本运用效率，衡量公司未来成长能力及投资价值的重要参考依据。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在已披露2018年年报的上市公司中，连续三年净资产收益率（扣除非经常损益）保持在10%以上共有639家，其中，方大特钢、三美股份、寒锐钴业、平治信息、西藏珠峰、迈瑞医疗、分众传媒、合盛硅业、智莱科技、三钢闽光等10家公司2018年净资产收益率居前10名，均达到39.55%以上，呈现出较强的盈利能力。
对此，市场人士普遍认为，在经济周期逐渐转暖阶段，行业空间大、市场格局好、经营稳健的周期行业和成长类个股投资机会更大，行业配置仍以大消费和科技类板块为主。在此背景下，优异的净资产收益率通常与业绩的快速增长紧密相关，且相关公司在现金分红能力上的优势也更为突出，连续3年净资产收益率较高的投资价值有望不断被市场发掘，值得密切关注。
方大特钢2018年净资产收益率表现突出，扣除非经常损益后的加权净资产收益率也达到57.67%，2016年高达到27.52%，2017年上升至63.75%，盈利能力稳定增长显价值。
事实上，方大特钢2016年、2017年公司净利润成倍增长，2018年净利润达到29.27亿元，创历史新高，比上年增长15.26%。这几年，公司的分红也格外慷慨，2016年、2017年每股分红分别为0.252元和1.6元。2018年在盈利增长的情况下，分红也同步增长，按每股分红1.7元计算，此次分红共计24.65亿元，占了去年全年净利润的84.22%。
对于该股，财富证券表示，方大特钢的现金流充裕，延续高比例分红。公司是A股少有的优质民营上市钢企，吨钢毛利居行业前列，盈利预期向好，对应合理区间为15.04-16.11元，给予“推荐”评级。
三美股份 毛利率水平稳步提升
三美股份2018年净资产收益率表现抢眼，扣除非经常损益后的加权净资产收益率也达到55.53%，2016年扣除非经常损益后的加权净资产收益率也高达到65.33%，2017年扣除非经常损益后的加权净资产收益率上升至73.38%；2018年净利润实现同比增长16.09%，基本每股收益为2.9400元。
三美股份近日公告披露显示，公司以360万元收购自然人吴宇峰持有广东氟润化工有限公司15%的股权。本次收购完成后，公司将持有氟润化工100%股权，氟润化工将成为公司全资子公司。
事实上，公司的氟制剂领域多个产品位居全国前二，第三代氟制剂产品打破国际垄断，为国内汽车空调HFCs制冷剂的主要供应商。氟制冷剂为公司主要产品营收占比逐年提升，2016年-2018年分别为61.44%、73.84%、80.01%；2017年、2018年营收分别同比大增78.9%、23.6%。业绩大增主要原因在于随着下游汽车、空调需求的回升，以及安全环保执法力度加工，行业开工率水平受到抑制，公司氟制剂销售价格稳步提升，2017年、2018年分别同比大增42.26%、11.83%。且毛利率水平也稳步提升，2016年-2018年分别为33.8%、43.14%、41.56%，彰显出具有较强的成长性，值得关注。
寒锐钴业 实现营收近28亿元
寒锐钴业2018年净资产收益率表现同样出色，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到49.23%，2016年达到20.30%，2017年上升至52.67%；2018年净利润实现同比增长57.46%，基本每股收益为3.6900元。
寒锐钴业4月25日晚间披露年报及一季报，2018年实现营收27.82亿元，同比增长89.94%。公司拟每10股转增4股并派发红利10元（含税）。今年一季度，公司亏损5532万元，主要系钴金属价格下跌及计提存货跌价准备所致。
平治信息 有望业绩增厚
平治信息2018年净资产收益率表现抢眼，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到45.37%，2016年也达到33.43%，2017年达30.94%；2018年净利润实现同比增长101.35%，基本每股收益为1.6400元。
对于该股，民生证券表示，平治信息现金收购兆能讯通，布局智慧家庭有望增厚业绩。不考虑此次收购，预计2019年-2020年归母净利分别为2.82亿元、3.45亿元，估值分别为24倍、20倍，安全边际相对较高，看好公司主业数字阅读业务长期发展，维持“推荐”评级。
西藏珠峰 去年实现毛利率69.55%
西藏珠峰2018年净资产收益率表现也较显著，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到42.86%，2016年高达到65.01%，2017年上升至72.32%；2018年净利润实现同比增长-19.12%，基本每股收益为1.3793元。
西藏珠峰4月28日晚间公告称，2018年，公司实现营业收入20.46亿元，全年实现毛利率69.55%。2018年拟每10股送红股4股并派现金红利0.4元（含税），分红总额达3.92亿元。近两年，公司已累计向公司股东分红合计高达7.84亿元。截至2018年末，公司总资产已达47.91亿元，净资产21.72亿元。
迈瑞医疗 拟派发现金股利逾12亿元
迈瑞医疗2018年净资产收益率表现抢眼，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到41.84%，2016年也达27.00%，2017年上升至47%；2018年净利润实现同比增长43.65%，基本每股收益为3.3400元。
迈瑞医疗4月22日晚间发布2018年年报，公司实现营业收入137.53亿元，同比增长23.09%。公司拟每10股派发现金股利10元（含税），共计派发现金股利12.16亿元（含税）。
分众传媒 回购股份资金总额达20亿元
分众传媒2018年净资产收益率表现优良，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到40.49%，2016年高达到57.71%，2017年微降至54.66%；2018年净利润实现同比增长-3.03%，基本每股收益为0.4000元。
值得关注的是，分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。截至2019年1月15日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为146,909,132股，占公司总股本的1.001%，合计支付总金额约为95689.22万元（不含交易费用）。2019年2月份，回购股份的资金总额调整为不低于人民币15亿元（含15亿元），不超过人民币20亿元（含20亿元）。
合盛硅业 成本优势价值凸显
合盛硅业2018年净资产收益率表现良好，扣除非经常损益后的加权净资产收益率也达到40.49%，2016年达24.46%，2017年上升至40.21%；2018年净利润实现同比增长84.92%，基本每股收益为4.1900元。
对于该股，东北证券表示，合盛硅业2018年全年业绩高增长，成本优势价值凸显，看好公司煤电硅一体化成本优势构筑的较高安全垫，维持“买入”评级。
智莱科技 国内市场占有率达18.4%
智莱科技2018年净资产收益率表现较好，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到39.55%，2016年达到36.86%，2017年为31.12%；2018年净利润实现同比增长82.99%，基本每股收益为2.8200元。
智莱科技是一家具有较强自主研发实力和规模化全球供应能力的国家高新技术企业。根据《国家邮政局中国快递发展指数报告》，截至2018年9月份，国内主要企业共设立智能快件箱25万组。公司国内市场累计出货的智能快件箱数量接近4.6万套，国内市场占有率达18.4%。
三钢闽光 经营业绩再创新高
三钢闽光2018年净资产收益率表现较为出色，扣除非经常损益后的加权净资产收益率达到39.55%，2016年达22.63%，2017年上升至44.33%；2018年净利润实现同比增长20.04%，基本每股收益为3.9810元。
三钢闽光表示，2018年公司紧抓市场机遇，充分发挥精细管理优势，坚持灵活经营策略，实现了产销率、资金回笼率100%的目标。同时，公司通过定增完成收购三安钢铁（现名为泉州闽光）100%股权，实现经营规模的快速发展，公司由此再度刷新历史最佳经营业绩。另外，公司拟每10股转增5股并派现20.00元（含税）。
