“在我自己的行业里,今年的关键词是‘分化’。这两年,做得好的企业会得到更多好的东西和资源,但做得差的企业只会更差,甚至面临倒闭,呈现出两极分化的态势,这也是市场规律。”著名财经作家叶檀评价2017年股市关键词时如是说。结合近段时间市场风格来看,业内分析人士也表示,被市场拥簇近半年的蓝筹白马行情切换已经成为既定事实,个股的成长性更是决定其能否在分化中突围的关键因子。
分化行情已至
上周市场风格上看,短期内白马蓝筹或从抱团行情向结构性行情切换。从iVIX指数(中国波指数)维持年内高位可见,市场情绪对上证50出现了一定的认知分歧,致使上证50未来走向不确定性提高,龙头白马走向分化。今年以来,龙头白马一路领涨,其中部分个股估值或已充分修复,估值继续上升的风险较大。除传统蓝筹白马外,成长股板块中,尤其是部分新兴产业,行业趋势明确、市场空间较大、成长性好,如通信、电子产业,估值或有向上空间。对后市行情,华金证券分析师建议,年末保持适当谨慎,以业绩与成长性为基准,寻找结构性机会,可关注成长股板块,通信、电子行业。
对于市场分化行情,自下而上的研究值得重视。当前经济环境下,整体需求预期向上难有超预期因素,向下经济韧性明显。浙商证券认为,市场出现分化具备传导性。基本面的分化,进一步传导到股票市场,也导致了行业表现、个股表现出现明显的差异。在这样的经济环境下,基于分化的经济基本面和权益市场,采用自下而上的研究方法,扎扎实实研究具有基本面支撑兼具合理估值的投资机会,或是最优的选择。
另外,偏价值行业板块也出现了内部分化。以上周涨幅最大的两个行业非银金融、食品饮料为例,分别对应保险行业、白酒行业。可以从大股东对公司价值的公开表态来感受到其中明显的区分。白酒行业,贵州茅台日前发布公告,重点提示风险。与此相反,保险行业的中国平安和新华保险均发布公告,提示公司内在价值。