研究报告内容摘要:
金卡智能*300349*国内天然气流量计龙头,NB 表爆发推动业绩持续增长*推荐
核心观点:近年来,NB 表行业爆发,全国销量从 2017 年的 10 万台增加至 2018 年的80 万台左右。公司拥有先发优势、技术优势、平台优势等,是国内 NB 表龙头,2018年市场份额约 70%。未来几年,随着 NB 表渗透率提升,公司 NB 表延续高增长趋势(2019 年预计增长超 3 倍),进而提升公司整体市占率。未来几年公司增长动力主要来自:1)煤改气空间巨大,行业需求稳步增长。2)NB 表业务持续爆发,提升公司整体市占率。3)软件系统和云服务业务带来更多用户,同时增厚公司业绩。预计 2019-2021年公司实现归母净利润分别为 5.84 亿元、6.93 亿元、8.27 亿元,对应的 PE 分别为 13倍、11 倍、9 倍。公司短期受益于 NB 表爆发,长期受益于天然气的推广运用,首次覆盖,给予“推荐”评级。