研究报告内容摘要：
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中国天楹*000035*乘中国垃圾分类政策东风，全球一流环境服务商价值腾飞在即*推荐
核心观点：2019年2月，公司成功完成收购西班牙环保巨头Urbaser，年营收规模超过160亿元，已跻身全球一流环境服务商行列。公司是全球少数拥有固废全产业链技术优势的企业。公司领先垃圾焚烧发电技术可助力Urbaser国际业务开拓，借助Urbaser智慧环卫技术可提升公司环卫运营能力以及迅速抢占国内市场。另外，对标新能源汽车、光伏、风电补贴政策变化趋势，技术驱动也是固废行业价值提振的核心动力。预测公司2019-2021年归母净利润分别为7.30、10.49、13.92亿元，对应PE分别为19.5、13.6、10.3。
公司兼具国际固废龙头财务稳健以及国内公司成长性好双重特点，有望借中国垃圾分类政策东风，依靠领先技术优势快速成长。参考国际可比公司估值，给予公司2020年20倍PE，首次覆盖给予公司“推荐”评级。
