港股调整或近尾声 留意节后反弹机会

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周加速探底，恒生指数单周跌幅近5%，为连续第4周下跌，逐步逼近了6月初的上升缺口，约23000点整数关口附近。外围市场走势疲软，缺乏足够利好支撑，市场风险偏好持续降温。不过，预计港股大市调整或接近尾声，恒指超卖信号强烈，留意消息面能否出现利好信号。本周港股仅3个交易日，由于长假期临近，短期或难有强势行情，关注节后技术性反弹机会。

　　外围市场方面，欧洲疫情存在二次暴发风险，是引发过去一周全球股市下挫的导火索。美国股市继续面临高位抛压，最新公布的经济数据好坏不一，缺乏足够利好支持。不过，美股已连跌四周，跌势逐渐趋缓。美联储主席鲍威尔及多位美联储高官近期讲话普遍强调了经济复苏的不确定性，并重申加强财政刺激的迫切性。A股上周走势也相对偏弱，市场交投持续萎缩，长假效应明显。节后将陆续迎来中国内地三季度宏观经济数据及上市公司季报，新的数据或给市场带来正面提振。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约4.08亿港元资金净流入，恒指熊证则出现约3.02亿港元资金净流出，资金已连续4个交易日净流入牛证。个股看多资金流数据方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯相关认购证及牛证共获得约4883万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，较活跃的腾讯认购证为行使价约590港元至640港元附近的中期价外条款，实际杠杆约9倍至9倍。另外，汇丰相关认购证及牛证期内获得约3303万港元资金净流入部署。至于看空资金流方面，期内汇丰相关认沽证及熊证共获得约623万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅走势分化，以三个月贴价场外期权为例，恒指引伸波幅上升1.7个波幅点至22.7%，国企指数引伸波幅上升1.7个波幅点至22.8%。个股板块方面，信息科技股腾讯引伸波幅下降1.4个波幅点至31.7%，国际银行股汇丰引伸波幅上升5.4个波幅点至34.9%，港交所引伸波幅下降0.7个波幅点至29.9%。

　　过去一周港股市场表现较为波动，弱势板块跌势加剧，当中包括银行股、保险股、基建股、石油股等。由于股价波幅增加，会令相关权证引伸波幅有所上升，投资者部署相关权证时，需留意相关风险，权证表现或不如预期。至于新经济板块的腾讯、阿里、美团等，虽然也有所调整，但走势上仍然维持相对强势，因而成为近期调整市中做反弹部署的主要标的，期内其相关权证引伸波幅也相对稳定。另外，投资者也可以在权证条款选择上下功夫，以降低引伸波幅变化带来的风险，例如选择年期较长的贴价证或价内证。