权重股风险释放 港股投资价值凸显

　　港股上周延续7月以来的弱势，恒生指数失守28000点，并一度跌穿27000点。以腾讯为代表的科技股上周大幅下跌，权重股风险释放，港股投资价值凸显，或将吸引长期资金布局。后市需留意美联储货币政策动向。

　　美股三大指数上周高位震荡，美联储6月会议纪要显示多位官员预计缩减购债规模的时间可能早于预期，美债市场长期通胀预期指标跌至3月以来新低。同时，欧洲央行宣布2%的新通胀目标并允许适度超调。变异新冠病毒依旧对全球经济复苏造成威胁，后市需留意货币政策动向。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约6.83亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约3.77亿港元资金净流出套现。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约3.14亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约581港元附近的中期价外条款，实际杠杆约7.4倍。另外，美团相关认购证及牛证期内获得约1.4亿港元资金净流入，资金留意行使价300港元至350港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约6.1倍至7.5倍。看空资金流方面，期内港交所的相关认沽证及熊证共获得约1912.0万港元资金净流入。港交所认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约390港元至453港元附近的中期价外条款，实际杠杆约6.9倍至8.7倍。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1.8个波幅点至17.3%，国企指数的引伸波幅上升2.6个波幅点至18.7%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升1.8个波幅点至20.9%，港交所的引伸波幅上升4.1个波幅点至26.1%，腾讯的引伸波幅上升2.1个波幅点至27.2%，中海油的引伸波幅下降1.0个波幅点至33.3%，友邦的引伸波幅上升1.5个波幅点至24.0%，工行的引伸波幅上升1.2个波幅点至18.3%，小米的引伸波幅下降0.5个波幅点至32.7%，平保的引伸波幅上升4.9个波幅点至23.8%，美团的引伸波幅上升1.6个波幅点至45.9%，阿里的引伸波幅下降0.1个波幅点至31.6%。

　　近日港股大市波幅扩大，权证市场引伸波幅也出现回升，近日不少资金通过权证进行中线部署，条款上宜选择较长期的贴价权证，此类条款对引伸波幅的敏感度较低。至于牛熊证，由于大市及个股近期回调幅度增大，在选择条款方面宜相对保守，选择收回价距离较远的牛证部署股价反弹，降低被收回的风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）