分化料持续 银行股估值有望修复

　　5月20日，A股银行板块大面积飘红，江苏银行、杭州银行领涨。一季报显示，多家银行受到外资和公募基金的青睐。

　　券商分析人士认为，随着经济复苏、银行业基本面稳中向好，未来银行板块将迎来估值修复，但个股业绩分化现象仍会持续。

　　多家银行遭减持

　　5月17日杭州银行发布公告称，中国人寿拟在3个交易日后的6个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持杭州银行部分股份，合计不超过0.59亿股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1%。

　　对于减持原因，公告指出是出于中国人寿自身战略安排和资产配置需要。截至5月17日，中国人寿持有杭州银行股份2.85亿股，占公司普通股总股本4.80%。

　　这不是近期第一家遭遇股东减持的银行。民生银行日前发布的三份简式权益变动报告书显示，未来12个月内，华夏人寿将在合法合规且不违背相关规则和承诺的前提下，选择合适时机减持不超过民生银行总股本4.91%的股份。这意味着民生银行遭遇华夏人寿“清仓式”减持。

　　此外，香港联交所披露信息显示，4月12日农业银行H股被中国人寿保险（集团）卖出2000万股，合计金额6136.8万港元。

　　高管出手增持

　　与此同时，有银行高管果断出手，力挺自家股票。

　　5月18日，民生银行发布公告称，公司高级管理人员于5月17日至18日以自有资金从二级市场买入公司A股普通股股票，成交价格区间为每股4.67元至每股4.71元。15名高管合计买入233万股，其中董事长高迎欣购入20万股，行长郑万春购入18万股。据成交价算，民生银行高管团队此次增持金额为1088.11万元至1097.43万元。

　　5月19日，民生银行再度发布公告称，独立董事刘纪鹏于5月19日以自有资金从二级市场买入公司A股普通股股票，成交价格区间为每股4.67元至4.68元，买入数量为15万股，并承诺将所购股票自买入之日起锁定两年。

　　5月7日，苏农银行发布公告显示，该行9名董事、高级管理人员及其他管理人员计划自2021年2月19日起6个月内以自有资金通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持不少于460万元公司A股股份。截至5月7日，增持主体增持公司股份57.22万股，累计增持金额267.93万元，占增持股份计划金额下限的58.25%。

　　值得注意的是，今年以来银行股还受到外资和公募基金青睐。一季报显示，包括六大国有银行在内的多家银行一季度获得北向资金加仓。此外，兴业证券研报统计，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类基金前一季度合计重仓持有的A股银行股市值达1211亿元，重仓持股总市值达24851亿元，银行持仓比例为4.87%；基金重仓银行比例较去年四季度上升2个百分点。

　　估值有望适度修复

　　5月20日，中信银行指数上涨0.92%，今年以来累计上涨10.68%。目前有30家A股上市银行处于破净状态，5家银行市净率不足0.5倍；宁波银行和招商银行市净率最高，分别为2.38倍和2.08倍。

　　中信建投证券银行业首席分析师杨荣预计，2021年随着经济复苏、利率上行和资产质量改善，银行板块估值中枢将继续上移，银行板块PB有望修复到1倍。

　　杨荣进一步表示，看好5月开始的银行板块估值修复行情。一季度是行业NIM和净利润增速的低点，二季度开始NIM环比回升，不良压力减轻，行业净利润增速、ROE将逐季回升，驱动板块估值修复。

　　“一季报显示银行业经营两极分化，一季度营收增速±20%的银行并存，后续客户基础、业务结构、问题资产出清速度的差异或将使行业分化格局延续。”中信证券银行业首席分析师肖斐斐认为。

　　展望全年，万和证券研报认为，随着经济复苏、流动性保持稳健态势，息差有望企稳，资产质量维持稳健，银行业基本面稳中向好。银行股业绩分化格局延续，部分基本面稳健、资产质量优异、经营良好的银行具备较好投资价值。