科创板创业板强势不减 成长股价值股分化显著

　　周四，A股三大指数走势分化，沪指高开后持续走低，创业板指则窄幅震荡，保持红盘。截至收盘，上证指数收报3525.50点，跌0.79%；深证成指跌0.38%，创业板指涨0.69%。此外，科创50指数持续上行，今年以来累计涨幅已超过15%；上证50指数则继续走低，今年以来累计下跌逾7%。沪深两市合计成交额达1.2万亿元，为连续第6个交易日超万亿元。

　　盘面上，锂电、芯片、光伏等前期强势板块反复活跃。宁德时代、隆基股份两龙头再创新高，带领新能源产业链持续活跃。宁德时代全天收涨3.07%，盘中触及571.50元的历史新高，若从3月低点算起，宁德时代股价已接近翻番。

　　芯片板块同样也是资金进攻的主要方向，其中光刻胶概念领涨，彤程新材等多股涨停。在芯片股的带领下，科创50指数全天大涨2.6%。同时，因部分上游原材料公司近期披露上半年业绩大增，前期有所调整的军工板块连日上涨，中航沈飞、洪都航空等涨停。

　　天风证券首席策略分析师刘晨明表示，今年以来，大部分行业都遵循景气决定超额收益的逻辑，少部分行业年初以来的股价与景气出现偏离。暂时偏离的七个行业，在近期的结构性行情中也已不断修复，展现出景气决定超额收益的逻辑。其中，半导体、军工电子和原材料这两大行业的景气改善最显著，未来的修复力度也最大，因此看好半导体及军工上游板块的下半年行情。

　　虽然昨日芯片、新能源等主线保持强势，带动创业板指、科创50指数上行，但整体来看，A股涨少跌多，有近3000只个股飘绿。市场出现明显分化，成长股与价值股走势大相径庭。

　　例如，以银行为首的大金融板块昨日领跌。招商银行大跌近6%，平安银行、宁波银行、江苏银行等多只银行股也跌幅靠前。截至昨日收盘，宁德时代总市值已超越招商银行，位居两市个股总市值第4名。Choice数据显示，昨日盘面上，国产芯片及新能源车两大概念板块的成交额已达3800亿元，占两市总成交额的30%左右。

　　过去两个月，在流动性预期修复的背景下，市场将成长风格演绎到极致。先是景气度最确定的新能源车、医美、医药、次高端白酒飙涨，随后，此前对景气度有预期分歧的半导体、军工、光伏、消费电子也陆续补涨。但金融、地产为代表的部分传统白马股却连续回撤。

　　中国银河证券表示，近半年来，部分A股核心资产接连大跌，单纯自下而上的选股策略目前面临较大风险。新能源、芯片等核心科技和制造业有望成为未来重要的战略方向。

　　方正证券首席策略分析师胡国鹏分析认为，年初至今A股小盘股表现优于大盘，成长风格表现好于价值风格。风格变化本质上是性价比动态变化导致的结果，从估值业绩匹配度来看，当前小盘成长股业绩增速预期高而估值分位低，因此小盘成长股优于小盘价值股，大盘价值股优于大盘成长股。

　　同时，从后续经济、流动性与政策预期来看，也将构成利好小盘成长的环境组合。参考历史数据，小盘成长在风格占优时能获取30%左右的超额收益，春节至今小盘成长超额收益仅8%左右，后续有望继续跑赢大市。

　　不过，也有机构提示，虽然成长是主旋律，但仍需聚焦高性价比和绩优的方向。兴业证券策略团队表示，7月份成长股行情的重点在于“淡化指数、挖掘长期性价比更合适的个股”，特别是市场关注度还不高的科创“小巨人”。同时，半年报业绩超预期的高性价比资产，如汽车、化工、机械、交运、有色等行业优质标的也值得关注。