券商板块长期配置价值逐渐显现
券商板块年报业绩预告情况
名称 预警类型 预告净利润 预告净利润同比
下限(万元) 增幅下限(%)
中原证券 预增 48000 360.20
国盛金控 扭亏 6500 117.77
太平洋 扭亏 9000 111.83
东方证券 预增 503800 85.00
东方财富 预增 820000 71.62
光大证券 预增 350104 50.00
方正证券 预增 164500 50.00
国联证券 略增 88018 49.72
华创阳安 预增 91000 40.00
国信证券 预增 900000 36.00
浙商证券 略增 211532 30.00
中信证券 略增 1764514 18.41
财通证券 略增 240700 5.00
锦龙股份 首亏 -14206 -315.00
数据来源/Wind
2月14日，A股市场震荡调整，券商板块领跌。其中，东方财富跌逾13%，广发证券逼近跌停，长城证券、华泰证券等显著下跌。分析人士表示，综合目前已披露业绩预告的情况，券商行业景气度相对较好，随着资本市场改革逐渐深化，券商板块或迎估值修复。
东方财富大幅下跌
2月14日，东方财富下跌13.36%，领跌券商板块。该股全天成交额达156.40亿元，换手率达6.39%，总市值为2850亿元，14日东方财富市值减少约440亿元。
自2021年12月13日股价创下历史高点——39.35元/股以来，近两个月东方财富持续下跌。2月14日其收盘价为27.49元/股，较历史高点已累计下跌30.14%。14日的跌幅也创下东方财富上市以来单日最大跌幅。
对于东方财富的大跌，中国证券报记者2月14日以投资者的身份致电东方财富董秘办公室，东方财富相关工作人员表示，公司生产经营活动正常，无应披露而未披露的信息。
值得注意的是，东方财富为非银金融板块机构第一大重仓股。Wind数据显示，截至2021年末，基金共计持有东方财富16.36亿股，相较2021年三季度末增加1.21亿股。如果2022年以来基金持股数量未发生变化，那么14日基金持仓部分单日合计浮亏达69.37亿元。
1月29日，东方财富发布2021年年报业绩预告，各项业务收入均有较大增长，预计2021年归母净利润82亿元至89亿元，同比增长71.62%-86.27%。
近期，东方财富多次发布可转债强制赎回公告。公司称，根据安排，截至2022年2月28日收市后仍未转股的“东财转3”，东方财富信息股份有限公司将按照100.18元/张的价格强制赎回。
民生证券表示，14日东方财富股价大跌主要为可转债转股影响所致。短期调整不改变互联网券商投资逻辑，东方财富身为互联网券商龙头，估值较低，回调后布局机会凸显。
估值有望进一步修复
在东方财富股价大跌逾13%的背景下，14日券商板块领跌。Wind券商指数下跌4.66%，板块内股票悉数下跌。其中，广发证券下跌9.66%，长城证券下跌6.30%，华泰证券、湘财股份跌逾5%，兴业证券、东方证券跌逾4%，国联证券、国泰君安、财达证券跌逾3%。
Wind数据显示，截至2月14日，券商板块已有14家公司公布2021年年报业绩预告，除锦龙股份业绩预亏外，其他上市券商均业绩预增。其中，中原证券预计净利润增长幅度最大，同比增长360.20%-436.90%；中信证券预计净利润同比增长不低于18.41%；东方证券、方正证券等多家上市券商预计净利润同比增幅超50%。
对于券商板块后市走向，光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，在成长板块调整的背景下，低估值的券商板块近期获得资金青睐。在资本市场改革预期强化等因素的影响下，券商板块的估值有望得到进一步修复。建议关注券商板块中综合实力突出、“护城河”优势明显的龙头券商和在财富管理细分赛道中具有差异化竞争力的券商。
东吴证券非银金融行业首席分析师胡翔表示，多层次资本市场建设加速，科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，净资产收益率（ROE）已经接近上一轮牛市（2015年至2016年）水平，但其估值仍处于历史估值1/4分位，看好券商板块的长期配置价值。
