DR007与OMO利率再现倒挂

　　8月2日，央行公开市场操作（OMO）继续暂停，300亿元逆回购到期实现自然净回笼，为近期第7日净回笼。央行表示，当前流动性总量处于较高水平。银行间市场上，代表性的7天期回购利率再度跌至2.5%以下，与央行7天期逆回购操作利率形成倒挂。分析人士表示，现阶段流动性极为充裕，预计央行公开市场操作大概率将持续暂停至15日前。

　　资金面十分宽松

　　8月2日，央行公开市场操作继续暂停。央行交易公告指出，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，故不开展公开市场操作。当天有300亿元央行逆回购到期，实现自然净回笼，这是7月24日以来的第7次净回笼。

　　基于央行流动性调控已转向“保持流动性合理充裕”，近期央行持续通过不对冲到期逆回购实施流动性净回笼，原因只可能有一个——短期流动性很充裕。

　　从货币市场表现来看，近期市场的确“不差钱”，资金面持续宽松，货币市场利率继续下行。8月2日，银行间存款类机构债券回购交易中，继上一日跌破2%后，隔夜利率再跌近6BP，加权平均利率收报1.94%，回到7月初低位；代表性的7天期回购利率DR007则在大跌近15BP之后，再度回到2.5%以下，与央行7天期逆回购操作利率（2.55%）形成倒挂。最近一次，DR007低于2.55%也是在7月初，7月6日，DR007跌至2.45%，创了2017年2月以来新低。不过，目前新低已被再次改写，8月2日，DR007加权利率收报2.42%，比7月初时还低。

　　8月2日，Shibor继续全线走低，整体下行4-6BP。其中，3个月Shibor跌6.3BP至3.06%，创了2016年12月以来新低。从历史上看，当3个月Shibor处于3%以下时，流动性均处于非常充裕的时期，市场流动性预期往往也非常乐观。

　　交易员称，目前流动性充裕，各期限资金均有大量融出，隔夜、7天普遍减点融出，押信用债融资也很容易，资金面一派宽松景象。