随着资管新规的落地，相关影响逐渐显现。近日，瑞银资产管理（上海）（以下简称瑞银资管）基金经理楼超接受记者专访时表示，今年以来频频出现的信用债违约事件就是资管新规挤出效应带来的一个明显影响。不过，总体来看不会出现系统性违约风险。
投资方面，楼超指出，今年下半年受多种因素影响，预计债市不会出现趋势性的机会，更多是在一定范围内波动，十年期国债收益率可能在3.7%左右，后面债券投资要关注两大指标，利差变化和流动性情况，看好高等级信用债和利率债。
资管新规挤出效应逐步显现
楼超表示，资管新规对市场的影响是不可避免的，对于去杠杆、净值化、打破刚兑等内容，市场目前已有一定的消化，但后续影响还会逐步显现，因为有些投资非标的资管产品还没有到期，到期以后需要赎回，非标回表，把非标产品转换成标准化产品，这些都需要时间。
在他看来，目前同业业务收缩、非标回表的影响已经开始显现。例如，最近一些信用债违约事件发生。这些发债的企业，在融资方面大量的依赖于债务，而且很多债务来源于非标业务，主要就是银行委托贷款，包括信托计划、资产管理计划等所谓“明股实债”的业务。在资管新规影响下，很多银行无法对这些企业继续开展业务，使得企业面临较大压力。这些企业本身负债较重，业务上利润也较低。从信用债违约的行业看，行业已多元化，包括采掘业、有色金属、钢铁、房地产、化工等。
其实，之所以发生信用债违约，楼超表示，主要是这些企业的经营策略、财务管理策略不正确。本源是企业自身业务发展出了问题，不再具有可持续性。
“不过，从总体信用债违约情况看，基本判断是，不会出现系统性大范围的违约，但可能会出现一些单个点的违约。中国债券市场体量巨大，可以消化企业的债券到期和再融资需求，今年更多还是关注企业的基本面，真正无法偿债的企业，今年可能会逐步出现一些违约。”楼超指出。
