融资率先回升 反弹的风吹向何方

　　分析人士认为，挟近万亿元规模声势，两融资金启动连增模式，对行情企稳起到有效支撑，也在很大程度上决定了后市反弹以何种方式展开。目前场内人气不旺、量能不彰，融资“聪明钱”的布局战略大概率成为接下来场内热点爆发的“主开关”。而目前来看，非银金融、电子仍是融资加仓的重头戏。

　　11月市场如何排兵布阵？主力资金“作战图”竟提前浮出水面。3400点关口，最近多空分歧再度扩大，由此导致指数方向不明，热点变迁也变得难以捉摸。投资者普遍感到投资布局上一筹莫展之际，两融主力却轻易地赚得盆满钵满。从最新出炉的两融数据来看，融资客重点加仓的食品饮料、电子等品种，恰好是近期市场涨幅最高、赚钱效应最为明显的领域。

　　融资客逆势加仓

　　最新数据显示，截至10月31日，沪深两市融资融券余额达到9994.43亿元，创出年内新高纪录。其中融资余额为9947.10亿元，环比增加22.85亿元；融券余额为47.33亿元，环比下降0.51亿元。

　　不到6亿元的差值，是今年以来两融余额距离1万亿元大关最近的一次。在此之前，两融余额也曾在9月20日触及过9976.62亿元。不过相较此前两融余额“细水长流”般的增长方式，10月以来融资客加仓劲头更为坚决。

　　Wind数据显示，今年以来融资净买入额最大的三个交易日分别是10月9日、9月11日和10月26日，具体金额分别为158.25亿元、81.62亿元和73.35亿元。此外，10月10日当天，沪深市场融资净买入额也达到67.00亿元，排位第五。尤其最近5个交易日来，融资余额强势启动连续增长模式，已经从9872.11亿元位置来到1万亿元关前。强烈的加仓预期令该关口突破在即。

　　不过，就在融资客加仓不亦乐乎的时点，沪深市场却陷入连续波动中。上周后半段，随着沪综指和创业板分别踏上3400点和1900点台阶，“恐高”情绪迅速在投资者中间蔓延，拖累市场全面展开回调。其中，创业板自10月26日起，一连三个交易日报收阴线，本周一更破位下行，击穿10日、20日等多条均线密集交缠区域；10月30日，沪综指也出现长阴下探，最低时一度触及3357.28点，日跌幅达到0.77%。但从两融市场来看，当天市场融资买入额却不减反增，环比增长99.85亿元至575.06亿元，抄底意图昭然若揭。

　　事实上，融资客此番高调加仓其实颇有些逼空意味。截至目前，两融余额占比A股流通市值的比例已经达到2.21%，两融交易额占A股成交额的比重也达到10.47%。权重的提升令两融资金在场内更具话语权，对行情的影响程度也更深。正是受到两融加仓提振，最近两个交易日来市场逐渐显露些许企稳苗头。在周二两市普涨的基础上，昨日沪综指上涨0.08%，报收3395.91点，创业板上涨0.16%，报收1872.75点，尽管失地并未完全收复，但考虑到场内存量博弈格局未改，融资增量对行情的支撑作用功不可没。