特发信息：看好军工领域扩张潜力 增持评级

　　[摘要]

　　◆事件：

　　公司发布2016年半年报，上半年实现营业收入21.41亿元，同比增长87.55%，归属于上市公司股东的净利润7847万元，同比增长106.18%，接近前期业绩预告上限区间。

　　◆主业光纤光缆维持高增长，带动业绩向好公司光纤光缆主业实现收入9.77亿，同比增长27.45%，带动公司业绩向好。同时，公司通过精细化管理，克服了光纤涨价的影响，毛利率同比下降0.46个百分点，基本保持稳定。随着16年中移动光纤光缆集采实施，将带动公司主业将继续向好。

　　◆深圳东志业务放量贡献业绩，全年有望大幅超业绩承诺随着运营商FTTH持续部署，我国接入网以及接入终端设备需求持续扩大，深圳东志业绩实现强劲增长，上半年实现营业收入8.73亿元，同比增长169.76%；实现净利润2942万元，同比大增52.21%。随着东志生产线的扩张，下游通信设备商订单数的持续增加，我们预计东志全年净利润有望大幅超业绩承诺。

　　◆成都傅立叶业绩反转，看好军工领域扩张潜力成都傅立叶实现净利润729万元，较去年同期67.95万元大幅增加，接近去年全年733万元净利润水平。由于军工业务的特殊性，上半年均是傅立叶的传统淡季，下半年是业绩集中释放期，在特发信息对资金、客户等方面资源的支持下，傅立叶后续有望进一步实现业绩突破。特发把握军工信息化、军民融合大趋势大背景，从业务和资本两个维度坚定向军工电子领域继续扩展，我们看好公司军工领域的扩张潜力。

　　◆维持增持评级，目标价29.03元：

　　我们测算2016~2018年EPS分别为0.79元、0.95元、1.11元，对应PE为33X、28X和24X。我们看好深圳东志的业绩增长潜力以及公司在军工领域的扩张潜力，维持“增持”评级，目标价29.03元。

　　◆风险提示：

　　军工标的业绩不及预期的风险；运营商建设投资高峰回落的风险。