成长股配置价值渐显

　　农历戊戌春节前，A股市场迎来宽幅调整，此前走强的蓝筹白马股出现短时间重挫，而一直走势较弱的成长股更是雪上加霜，不少成长个股走出阶段性乃至历史新低。对于成长股未来的走势，一些投资机构认为，估值合理的成长股将逐步积聚人气，部分成长股的配置价值将进一步展现。此外，上市公司一季度业绩披露等因素也将使得部分绩优成长个股脱颖而出。

　　成长股艰难“过年关”

　　进入2018年，A股市场持续结构性行情，蓝筹白马股在年初之际展现连续上攻行情后，在春节前夕出现宽幅调整，而对于成长股而言，2018年则更多的是跌多涨少，在春节前市场整体调整之际，部分成长股更是出现重挫，创阶段性乃至历史新低。财汇大数据终端显示，截至2月21日，2018年以来上证综指整体跌幅为3.27%，而同期创业板指的跌幅为6.04%。

　　对于成长股集中的创业板，机构对其整体的研判更是不乐观。长城证券分析师汪毅指出，创业板某些权重股巨亏导致创业板整体盈利下滑，且板块整体盈利增速修复缓慢。剔除温氏股份和乐视网后，创业板归母净利润同比增速约为16.32%。自2016年年底以来，创业板权重股净利润总体下降，且降速不断加快，创业板整体利润增速急剧下滑。

　　此外，成长股的商誉“拆弹”情况也受到市场关注。汪毅表示，自2014年起，创业板上市公司累积商誉开始呈上升趋势，2015年到2016年为并购高峰期。截至2017年三季报统计，创业板累计商誉达2435亿元，中小板累计商誉达3209亿元。2014年到2016年间大量并购伴随有业绩承诺，由于对赌协议业绩承诺期一般为3至4年，2018年将迎来大量承诺到期，业绩不及预期将对商誉减值造成重大影响。

　　不过，目前市场有越来越多的声音认为，不能将成长股简单地与创业板画等号，而是需要用更加广阔的视角看待成长股的投资机会。“如果用更广阔的视角来看成长机会，那么创业板是成长股集中的板块，但是具有成长性的蓝筹、白马也是成长股的重要组成部分，这是关注成长投资机会所需要注意的。”有公募机构基金经理指出。