海外工业金属深陷抛售潮 铜价创17个月新低

　　由于对全球经济衰退的担忧加剧，上周铜、镍等工业金属品价格出现暴跌。

　　上周五，铜价创17个月新低，伦铜一度跌破8000美元/吨，整个二季度大跌20%，成为10年来表现最糟糕的一个季度；铝和镍二季度大跌30%，锌价大跌25%。机构分析称，进入下半年，工业金属的抛售潮将加剧。

　　与工业金属相比，原油相当抗跌。截至7月1日收盘，WTI原油价格收盘报108.46美元，大涨2.55%，较6月初的120美元上方有所回落，但年内油价涨幅仍超40%。

　　摩根大通分析师警告，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。

　　工业金属抛售潮加剧

　　因上周美国公布的大多数经济数据表现疲软，特别是消费者支出放缓，摩根大通经济学家下调了美国年中经济增长预期。

　　同时，美国6月ISM制造业PMI指数录得53点，为2020年6月以来新低，加剧了人们对经济衰退的担忧。为了抵抗高通胀，全球多个国家纷纷加息，美联储有望在7月份进一步加息75个基点。

　　在此背景下，上周以铜、镍等为代表的工业金属价格暴跌。其中，伦铜一度跌破8000美元/吨，整个二季度，伦铜大跌20%，这也是10年来表现最糟糕的一个季度；伦铝和镍二季度则大跌30%，锌价大跌25%。LME六种基本金属指数创下2008年金融危机以来的最大季度跌幅。

　　此外，新加坡铁矿石价格也出现大跌，原因是市场对钢铁产量的担忧加剧。ED＆F Man分析师Edward Meir表示，进入7月之际，金属品的抛售似乎正在加速。分析师预计，基于美国和欧洲经济硬着陆的假设，未来两年铜市场将面临约10％的供应过剩。

　　兴业期货认为，在美联储连续快速加息下，通胀回落预期不断增强，全球经济衰退对需求拖累边际利空更为显著，铜价或存进一步下行空间。

　　南华期货表示，展望下半年，铜价将以承压为主。宏观方面，美联储加息及缩表的预期或使得美元继续保持强势，在IMF和世界银行均调降全球经济增长预期的背景下，滞胀周期的到来或难以避免，制造业PMI或有所回落。在基本面方面，供给端的格局或有所改变，需求仍然偏弱。

　　供需矛盾推高油价

　　在俄乌局势紧张、疫情和供应趋紧的推动下，国际油价升至近10年来的最高水平，高油价更是困扰着全球消费者。

　　上个月，美国汽油平均价格突破5美元/加仑，是美国历史上平均汽油价格首次突破5美元，而一年前这一数据仅为3.077美元，汽油价格一年飙升超过60%。

　　对于高油价问题，美国方面不断向民众表达正在努力解决，采取从战略储备中释放石油、建立汽油免税期、对石油巨头收“暴利税”等措施。

　　市场上不少人则指望欧佩克+（由欧佩克和以俄罗斯为首的非欧佩克产油国组成）增产。当地时间6月30日，欧佩克+批准了原定的8月增产64.8万桶/日的计划，将名义石油产量恢复到疫情前的水平。

　　然而，令人担忧的是，6月欧佩克的产量却再度下滑。根据调查，欧佩克6月份的产量每天减少了12万桶，连续第二个月下滑。除了阿联酋超额完成任务以外，尼日利亚6月日产量减少了10万桶，沙特日产量比其目标配额低大约21万桶，科威特也未能达到其目标，日产量下降了5万桶。

　　除了沙特等少数几个国家之外，大多数成员国没有能力增产，因此市场一直怀疑欧佩克的增产能力，而市场更大的担忧则是俄罗斯的原油供应。

　　壳牌公司首席执行官Ben van Beurden上周三表示，闲置产能非常低，需求仍在恢复，市场很有可能面临一段动荡时期。摩根大通的分析师更是警告，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。

　　目前，七国集团正在敲定一个复杂的机制来限制俄罗斯石油的价格。但摩根大通认为，俄罗斯有能力在不过度损害经济的情况下将每日原油产量削减500万桶，如果俄罗斯每日供应减少300万桶将使基准伦敦原油价格升至190美元，而最坏的情况下，俄罗斯减产500万桶可能意味着原油价格将飙涨至380美元。

　　截至7月1日收盘，WTI原油价格收盘报108.46美元，大涨2.55%，较6月初的120美元上方有所回落，但年内油价涨幅仍超过40%。