韩国政府积极干预韩元贬值

　　随着美元降息预期回落，以及中东地区冲突扩大风险的上升，美元对世界主要货币出现了持续强势走势。受此影响，韩元对美元连日快速贬值，其间一度触及1美元兑1400韩元关口。外汇市场波动迫使韩国政府出手干预，开启了新一轮“韩元保卫战”。

　　据首尔外汇市场数据，4月16日，韩元兑美元汇率收盘价为1394.5韩元，比前一天上涨10.5韩元。以收盘价为基准，从4月5日开始，连续7天刷新近期高点，累计涨幅超过40韩元。4月16日上午，美元兑韩元一度达到1∶1400，而近年来韩元汇率触及1400关口仅有3次，上一次还是在2022年11月。

　　在韩元跌破标志性关口后，韩国外汇管理部门第一时间表达了积极干预韩元贬值的意向。企划财政部和韩国央行发布公告称：“外汇当局正以特别警惕的态度密切关注汇率走势和外汇市场的供需动态等。外汇市场过度的单边波动对韩国经济来说是不可取的。”这是两个机构时隔22个月首次对外汇市场联手进行“口头干预”。

　　此轮韩元对美元汇率暴跌，很大程度上是源于市场对美联储降息预期的下降，加之中东地区冲突的升级导致市场对美元避险需求的上升，国际油价走高，美元对世界主要货币都呈现出强势。

　　受此影响，亚洲国家股市连续下跌，主要货币也连日贬值，韩元走低现象尤为严重。从韩国投资证券的资料来看，4月1日至12日，欧元区货币和日本货币兑美元分别下跌了0.9%和1.0%，而韩元同期下跌1.8%，在主要国家中货币贬值趋势最为明显。

　　这种超预期的现象也迫使韩国与他国联手应对美元强势走势。韩日财长在4月16日会面时，对近期韩元和日元的汇率暴跌表示了担忧，并提出为了应对急剧的外汇市场波动将采取适当的措施。韩日两国的经济主管共同进行外汇市场口头干预尚属首次。有专家分析认为，韩日的联手行动在某种程度上有对美国施压的意味。

　　果然，4月17日，美日韩三国财长发表联合声明，称政策制定者正在关注货币市场，同时承认对近期韩元和日元的贬值感到担忧，并同意就外汇市场发展密切合作。

　　在一系列的口头干预措施下，韩元对美元汇率连续两日出现反转，截至4月18日收盘，韩元汇率定格在1美元兑1372.9韩元，两日累计升幅达21.6韩元。部分专家认为，韩国政府的应对措施对短期内稳定韩元汇率起到了重要影响，同时多种因素也制约着韩元汇率的过度波动。

　　首先，韩国近期出口以半导体为中心快速恢复，大幅改善了韩国贸易收支情况，这是增加美元供给、推动韩元未来升值的重要因素之一。而短期内的韩元贬值也会拉低韩国出口商品的价格，有助于继续刺激出口，带动贸易收支进一步改善。

　　其次，韩国400亿美元规模的“国家养老金套期保值”也被市场视为抑制韩元暴跌的心理防线。据悉，国民年金进行外汇对冲的汇率小幅高于1410韩元线。也就是说，如果韩元跌破1∶1410关口，美元就会机械性地涌入市场，阻止韩元的进一步贬值。

　　但这并不意味着韩国政府在外汇市场可以掉以轻心。一方面，美联储下调利率的可能性和时机越来越不明朗。美联储主席鲍威尔近期表示，美国通货膨胀并没有恢复到目标水平，短期内降息的可能性较低。而美国媒体援引芝加哥商品交易所FedWatch工具网站的数据表示，美联储9月降息的可能性达到71%，而在6月下调利率的可能性则不到15%；另一方面，中东地区冲突仍未看到短期内缓和的迹象，如果未来石油运输通道遇阻，国际油价持续走高，韩元再次突破1400关口只是时间问题。

　　此外，目前韩元的弱势会导致进口商品价格的攀升，特别是能源价格上涨会引发国内商品价格的上涨，在高利率、高物价和韩元贬值同时出现的情况下，韩国政府很难找到刺激内需的有效政策手段，整体经济增速也将受到一定拖累。