均衡布局的新时代宽基ETF

　　【摘要】

　　宽基ETF具有风险较为分散、持仓透明、费率较低等特点，具有较好的长期配置价值，近年来规模增速显著。但如今市场上常见的宽基指数存在着一些缺陷——按市值取样的宽基指数存在行业分布不均衡的问题，而且以往的指数编制规则关注的主要是公司当前价值，忽略了未来成长性，对新质生产力、ESG等事关公司长期价值的概念反映不足。

　　中证A500指数作为新一代宽基指数，对这些缺陷做了改进。首先，指数成分股包含了若干中证三级行业龙头公司，对大、中、小市值公司均进行了覆盖；而且该指数配置行业的比例更为均衡，控制了个股集中度的上限，增强了对全市场的表征性。其次，中证A500指数采用优选ESG达标公司和细分行业龙头公司的成分股选取规则，体现了对ESG标准和新质生产力发展方向的重视。从风险收益特征来看，中证A500指数的年化波动率在主流宽基指数中处于较低水平，收益比较稳健。

　　从第一批发行上市的10只中证A500ETF特征来看，各家基金公司都比较重视中证A500ETF的规模扩充工作。一方面，这是因为ETF规模越大，流动性越好，其发展具有马太效应；另一方面是因为宽基ETF的前景广阔，各家公司都意图通过中证A500ETF抢滩布局，占据先机。目前，国泰基金发行的中证A500ETF规模最大，具有一定领先优势。此外，费率水平较低、定期分红机制也是此次中证A500ETF的特色。

　　我们认为，中证A500指数是配置更为均衡、具有时代特色的新一代宽基指数，该指数兼具大、中市值公司的“核心资产”优势和细分行业龙头的成长性。跟踪该指数的中证A500ETF具有较好的长期配置价值，投资者可选择其中规模较大的进行投资。目前中证A500ETF的竞争激烈，格局尚不明朗。