国美零售门店引入汽车等业态 冲刺“恢复原有地位”目标

　　去年年初，国美零售创始人黄光裕在重出江湖后提出：“要用18个月时间，让国美恢复原有市场地位。”彼时他满怀信心，21次提及“我相信”，此后便开启了一场较为激进的变革。

　　时隔一年，国美零售交出的成绩单显示，2021年实现营收464.84亿元，同比增长5.36%，这也是2017年以来首次实现营收正增长。随着去年下半年经营现金流的改善，报告期内，国美零售的经营现金净流入6.49亿元，亏损额下降，资产负债率降至78%。

　　国美冲刺目标的重要关口，恰逢复杂的外部环境。受疫情反复、地缘政治等因素的影响，实体零售企业亏损不断，转型破局、降本提效已成为大多数零售企业谋求生存的必选路径，国美也不例外。

　　门店增加多种新业态

　　与2020年相比，国美零售2021年的亏损额有所缩减，为44.02亿元，同比减少37.06%。2021年，国美的销售成本为409亿元，占销售收入的88.15%，仍是拉低盈利水平的主因。

　　作为国美主要资产的门店，将在未来的成本降低、利润提升方面起着重要作用。财报显示，截至2021年年底，国美线下门店为4195家，其中包括新零售店2763家，已进入1439个城镇。截至目前，国美已对门店进行进一步整合。截至去年年底，其新模式店已签约35家，按其计划，到今年10月份为止，国美要将实体门店扩张到6000家以上，但目前仍存在一定的差距。

　　对此，国美零售高级副总裁、CFO方巍对投资人表示，国美对门店进行持续扩张，除了家电外，还增添了家装、汽车等多种业态的自营及加盟体验馆，涉及48个业态赛道、128个细分品类。这些门店都强化了“轻资产、代运营、加盟”的运营模式。

　　“互联网已走过流量红利期，线上优势在逐渐消失，门店的‘轻资产、代运营’模式可以在较低成本下快速扩张，并提升利润空间，这是企业更为谨慎的扩张经营策略。”零售行业专业李成东对《证券日报》记者表示。

　　门店扩张是否会导致成本大幅上升？方巍预计，2022年国美SKU数将达到千万级，轻资产门店将新开千家以上。“我们会将现有门店优化，整个资本性开支并不是很大。”国美去年的收入中，来自县域店收入占整体收入的比重已由此前的8.76%增至12.79%，未来这一业务仍会进一步带动集团收入增长。

　　此外，国美还计划在门店中增加高毛利产品，提升盈利能力。财报显示，2021年国美综合毛利率达14.4%，同比提升2.2个百分点。

　　旗下资产寻求单独上市

　　从收入构成来看，除了百货类零售门店外，国美新拓展业务的收入也在增长。其中，2021年投资物业经营租约的租赁总收入为1.69亿元，同比增长47%。

　　去年，国美还推出娱乐电商平台“真快乐”、家装平台“打扮家”等，并进一步整合家装、物流、酒业等资产，目前均已初具规模。截至今年2月份，“真快乐”月活量达7000万，共享共建平台引进渠道商6000家。在物流领域，安迅物流的第三方业务比例超过48%，新零售店仓达2437个。去年国美已将国美家、共享共建、打扮家、安迅物流、国美窖藏等资产注入上市公司，并计划将这些平台单独上市。

　　“国美计划以内容生态打造多维度变现模式，实现独立闭环，并将其资本化，以增加资产规模、融资渠道，提升市场估值。预计这一模式今年还将持续。”庄帅分析称。

　　方巍坦言，去年零售行业整体低迷，公司进入战略转型的爬坡期，公司管理层对当期的业绩表现不是很满意，但管理层有信心在2022年让公司进入快速增长期。