行业有序复工复产 汽车产业链逐步恢复

    在行业有序复工复产稳步推进下，汽车产业链逐渐恢复，板块短期表现活跃。18日，汽车整车、汽车零部件、新能源汽车等多板块表现活跃。个股方面，申华控股、中通客车等涨超10%，雪龙集团、中国重汽等涨超6%。从阶段表现来看，申万汽车板块近5日涨幅超过7%。

　　2022年4月以来，国内汽车行业产业链、供应链经历考验，部分企业停工停产，物流运输受到较大阻碍，生产供给能力急剧下滑。国家统计局数据显示，2022年4月，汽车制造业工业增加值同比降幅为31.8%，降幅比上月大幅扩大。1至4月，汽车制造业工业增加值同比下降5.4%，结束了一季度增长态势。

　　中汽协方面统计分析，2022年4月，汽车市场也受到极大影响，消费能力和信心均呈明显下降。当月乘用车产销分别完成99.6万辆和96.5万辆，环比分别下降47.1%和48.2%，同比分别下降41.9%和43.4%；与上月相比，降幅分别扩大41.8个百分点和42.8个百分点。2022年1至4月，乘用车产销分别完成649.4万辆和651.0万辆，同比分别下降2.6%和4.2%。

　　企业方面，主要汽车企业2022年4月份销量数据显示，上汽月销166552辆，同比下降60.30%，今年累计销量1387115辆，累计同比下降11.19%；广汽月销124304辆，同比下降33.56%，今年累计销量732471辆，累计同比增长7.14%；宇通月销2151辆，同比下降37.81%，累计销量7096辆，累计同比下降33.28%；比亚迪月销106042辆，累计销量397420辆，累计同比增长166.05%。

　　近期，包括上海在内的城市积极推动企业复商复市；此外，从中央部委到地方城市不断出台行业激励政策，积极稳定产业链，汽车产业韧性持续显现。据统计，上海作为重要的汽车产业聚集地，目前已有超过百家产业链企业正式复工复产。

　　政策层面，国务院办公厅近期印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，也进一步提振了行业信心。

　　上市公司业绩层面，2022年一季度，乘用车企业的业绩表现整体好于商用车企业，比亚迪、广汽集团、长安汽车、海马汽车等4家乘用车企业一季度实现营收、净利润双增长。其中，比亚迪一季度实现营收同比增长63.02%，归母净利润同比增长240.59%；长安汽车一季度营收同比增长7.96%，归母净利润同比增长431.45%。

　　值得一提的是，上述几家企业近期均披露了多宗投资者调研活动。比亚迪17日披露的投资者关系活动记录表显示，调研机构比较关注公司的车型迭代情况和后续智能化战略规划等。广汽集团公告披露，4月份公司接待了包括广发基金、中银国际、高毅资产、银华基金、鹏华基金等在内的众多机构调研，内容涉及广汽自主品牌调整成效、广汽埃安未来发展定位和规划以及高端化的策略和目标。

　　国信证券认为，供应端，长三角汽车产业链有序复工复产。同时长三角的供应链产能利用率水平预计5月底有望恢复到接近正常水平。需求端，近期（广东、海南、浙江等）地方补贴刺激政策频出，叠加汽车下乡政策预期催化，汽车销量有望改善。万联证券表示，尽管汽车销量短期承压，随着上海等地区复工复产的推进，汽车产业链正逐步恢复，疫情的影响边际减弱，看好汽车行业复苏的机会。