练好内功 券商拥抱全面注册制

　　2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。多家券商相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，作为投行机构，将在加强执业质量、提升研究水平、强化质控合规、加大人才引进等方面持续发力，迎接全面注册制的到来。就相关配套制度建设而言，业内人士建议，应进一步完善现有退市制度，并强化中介机构专业职能，进一步明确各方的权利、义务和责任。

　　把好上市公司入口关

　　从新三板、科创板、创业板、北交所，再到如今计划全面实行股票发行注册制，在业内人士看来这是一个持续完善的过程。此前，不少券商已经在注册制条件下按照相关规则要求开展业务。

　　“在新三板、北交所等业务方面，公司形成了独特的竞争优势。这方面我们其实一直在按照注册制的要求开展投行业务，推动公司转型。”当被问及未来应对全面注册制的举措时，某中型券商投行业务相关负责人对中国证券报记者介绍了两个方面的计划：一是在主板项目上按照注册制精神加强执业质量以及内部控制，同时大力建设公司的资本市场部；二是加强自身研究能力建设，这方面公司研究所正在持续发力。

　　瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军在采访中对中国证券报记者表示，为迎接全面注册制，公司进一步加强了研究部门和行业团队的人员配置，提升行业研究能力及价值发掘能力，此外公司还全面深入学习注册制下各项规则要求，深入理解不同板块的特色及定位，为发行人推荐合适的上市地点和上市板块。

　　在中金公司投资银行部负责人王曙光看来，全面注册制将为公司发展带来重要的历史性机遇：“中金公司将持续巩固自身专业优势，一是挖掘、推荐更多优质企业在A股上市；二是提升执业水平，不断提高行业研究、定价能力，形成核心竞争力，把好上市公司入口关；三是持续强化质控合规，严格把控风险，加强风险防范与管理；四是注重差异化竞争，通过创新服务模式，构建体系化、平台化综合实力，高效服务实体经济。”

　　在合规和风控建设方面，国金证券总裁、董事、财务总监姜文国分享了公司的做法：“注册制背景下，公司设立了跨部门、业务协调小组，此外加大了人才引进力度，满足了新增岗位的需求，并修订完善了多项制度，还优化了‘利益冲突’等业务流程。”

　　强化中介机构专业职能

　　在采访中，业内人士还表示，与欧美等发达经济体相比，我国全面实行股票发行注册制，未来相关配套制度还需完善。

　　“随着我国全面实行股票发行注册制，当前退市制度应进一步完善。”参考美国、中国香港市场的退市制度经验，粤开证券首席市场分析师李兴认为，全面注册制背景下，应由证监会制定统一的强制性标准，监督各个交易所将退市原则具体细化，并督促坚决执行。此外，退市标准除了财务性指标，股票流动性、公众持股量、公众持股市值等交易性指标也应纳入考量范围。

　　李兴还认为，需强化中介机构专业职能，发挥好注册制“守门人”作用。“在我国推行注册制的过程中，保荐券商等中介机构的角色发生了一些变化，在投研和定价专业能力上提出了更高的要求。可参考中国香港市场经验，在进一步完善承销保荐制度、强化保荐人责任的同时，坚定落实保荐人连带法律责任。通过科创板和创业板的经验可知，中介机构持续督导作用效果良好，全面推行注册制可进一步强化该职能。”

　　孙利军认为，全面注册制的核心在于信息披露，所以公开信息的及时性和准确性尤为重要。“因此，配套制度建设需要进一步明确各方的权利、义务和责任，尤其是压实发行人和中介机构的责任，如明确不同行业的发行人披露要点，强调保荐人的尽职调查工作应当遵循实质大于形式的原则等。”