华泰证券“涨乐·ETF策略周”：看多2023年A股市场 港股迎来向上周期

　　中证网讯（记者 赵中昊）中国证券报记者获悉，近日，华泰证券“涨乐·ETF策略周”邀请睿远基金、南方基金、贝莱德基金、汇添富基金、华泰证券资管等头部资管机构以及全球投资决策支持工具和服务供应商MSCI，整合华泰证券金融产品部、研究所等专业资源打造了20余场重磅直播，从全球、A股、港股、债券市场等多方面直击用户的投资热点及关切。

　　关于市场后续表现，睿远基金董事总经理赵枫认为，随着经济复苏和总需求的增长，一些前期受到压制的行业有可能面临估值和盈利的修复，尤其是一些传统行业。港股市场方面，贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，预计2023年美联储加息周期接近尾声，对港股市场的压制也在边际递减，港股市场估值有望进一步修复，迎来向上的周期。

　　A股市场触底反弹 港股市场迎来向上周期

　　2022年，市场受多重因素影响出现大幅波动。自去年11月以来随着政策面调整，市场逐步企稳回升。

　　展望2023年，华泰证券研究所金融工程首席分析师林晓明认为，全球经济状态预计在上半年见底并开始逐步修复，而中国经济的修复可能会更早，预计从一季度开始企稳恢复，领先于欧美等海外市场。“A股开年的喜人表现可能是市场重振的冲锋号，而随着国内经济的逐步复苏，风险资产的优势也将逐渐回升。2023年预计是触底反弹的一年，大方向上我们对A股市场的前景表示乐观，但微观层面仍需要注意风险管理。”林晓明表示。

　　全球投资决策支持工具和服务供应商MSCI亚太区研究部执行董事徐伟认为，中国在全球投资组合中扮演的角色日益重要，“根据IMF预测，中国经济到2026年对全球GDP的贡献将超过20%。中国正努力提升其在全球制造业价值链中的地位，并专注于通过技术创新来维持经济增长。此外，A股的外资持股规模不断增长，过去五年（截至2022年6月）的年复合增长率达到33%。”

　　睿远基金董事总经理赵枫自去年四季度对市场的看法转为积极乐观，他认为一些前期受到压制的行业有可能面临估值和盈利的修复，尤其是一些传统行业。

　　贝莱德基金首席投资官陆文杰认为，影响国内经济的不确定因素正逐步消退，企业盈利有望改善，中国资产在全球的吸引力进一步凸显。预计2023年美联储加息周期接近尾声，对港股市场的压制也在边际递减。当前港股市场从估值角度仍处于历史偏低水平，国内经济修复叠加产业政策的提振，估值有望进一步修复，迎来向上的周期。

　　华泰证券资管研究中心副总经理张晶认为，尽管国际国内看，美联储加息、地缘矛盾、地产修复等多维度的困难仍在，但在政策扶持、经济有内生动力的逻辑下，中国经济复苏的主逻辑并未动摇。中国经济活力已在逐渐释放，预计2023年或将再次演绎小复苏行情，一季度及二季度初国内风险偏好延续走强概率更大。此外，今年债市而言，阶段性交易机会依然存在。

　　南方基金宏观策略部高级副总裁何文欣也表达了类似的看法，他指出，在资产配置方面，较为看好A股和港股未来的表现。主因制造业资产质地优异、当前估值具备吸引力、2023年国内宏观经济趋于复苏等预期出现，大盘价值风险收益比凸显。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰也认为，2023年整体会是比较好的一年，他指出2023年有三条主线行情，第一条主线是稳增长，这将会是贯穿全年的一条主线；第二条主线是疫后复苏，困境反转的一些行业和板块；第三条是胜负手，大概率是成长的一些景气板块，高端的制造业，这些板块在今年会有一些基本面上的亮点或者拐点，或者景气度的延续。“从风格上来讲，我们觉得今年整体来讲价值和成长会偏均衡。从市值上，我们倾向于今年会是一个小市值风格相对来说能够占优的一个年份。”苏俊杰表示。

　　大数据、人工智能赛道持续成长

　　当前信创产业（即信息技术应用创新）加速推进，2021年11月工信部发布的《“十四五”大数据产业发展规划》，为大数据产业发展提出了总体目标；2022年10月28日，国务院发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，可以看做“数字政府的施工图”。

　　“近年来政府信息化建设加深了大数据技术在政务方面的应用，数字政务领域方面增长前景是比较明确的。但同时我们也可以看到，在其他行业的渗透也在逐步提升，整体产业规模是在快速增长的。”富国基金ETF投资总监王乐乐表示。

　　王乐乐认为当前大数据板块的估值处于合理的水平。从市场风格的持续上来看，王乐乐也看好大数据板块。“从逻辑上看，我觉得2023年大概率还是会延续景气投资的思路，大数据产业有可能成为继新能源赛道之后，市场重新关注的热点。主要有两方面的原因：一方面信创板块近期炒得很火热，国家也在加大投资，大数据产业也是其中的重要组成成分，政策支持上是可以有一定期待的；另一方面，在整个政务系统加快大数据建设的规划下，行业需求的景气度确定性较强。我们能看到公司的业绩成长会在2023年到2025年这三年逐步兑现。”王乐乐表示。

　　除了信创，ChatGPT的爆红也把人工智能赛道再度推上风口。易方达基金高级基金经理张湛表示，人工智能未来的发展前景非常广阔，并且不断在发展壮大。在医疗领域，人工智能可以帮助医生诊断疾病，预测疾病发展趋势；在金融领域，人工智能可以帮助金融机构识别欺诈行为，并帮助投资者做出更明智的投资决策；在消费领域，人工智能可以帮助消费者更快地找到所需的产品和服务，并帮助企业更好地了解消费者的需求和偏好，总体来看前景十分光明。

　　投资机会方面，张湛建议，可关注一些具备行业代表性的指数，例如中证人工智能主题指数，他介绍说：“指数从A股选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的代表性公司作为样本股，把整个人工智能的产业链都纳入进来了，非常全面地反映出人工智能主题上市公司的整体业绩表现。当人工智能的风口来了的时候，指数能够把握住行业增长的投资机会。”