中国银河证券：市场定价将围绕三方面展开

　　中证网讯（记者 张利静）中国银河证券宏观经济分析师高明5月15日发布研报称，从具体位置来看，10年期国债收益率5月12日收于2.71%，已经接近去年低点——10月31日的2.64%；沪深300指数5月12日收于3938点，去年两个低点分别是4月26日的3784点和10月31日的3508点，南华工业品指数5月12日收于3478点，去年低点是7月15日的3233。权益和工业品距离去年低点还有空间，今年接下来市场定价将围绕三方面展开。

　　“首先是前期的融资，在下半年逐渐形成居民消费、购房或企业投资等有效需求之后，再通过乘数效应数倍驱动总需求的增长。其中的关键是居民对住宅价格的预期要转变成为稳中有升，这决定了居民购房意愿；以及企业对未来盈利预期也要变成见底回升，这决定了民间投资意愿。其次是工业产成品完成去库存，开启库存周期底部回升，尤其是汽车、电子、房地产下游等。当然库存去化进度也取决于预期和有效需求恢复的程度。三是随着美欧货币当局陆续停止加息，银行危机冲击逐渐缓解，全球经济见底回升，加之中国出口多元化的支撑，使得中国出口确定进入上行周期。”高明说。