东吴证券陈李：市场下行风险有限 关注TMT和“一带一路”相关行业

　　中证网讯（记者 林倩）近日，东吴证券首席经济学家陈李在接受中国证券报记者采访表示，当前的A股票市场下行风险有限，期待更多财政刺激政策出台，给予市场更大的上行动力。未来除了广义的TMT板块以外，更可关注以“一带一路”为代表的低估值行业。

　　以积极的财政政策来稳定经济

　　曾提出“资产负债表衰退”概念的著名日本经济学家辜朝明日前在东吴证券（香港）策略年会上对当前中国经济发展面临的挑战提出建议，认为中国要以积极的财政政策刺激来稳定经济，虽然中国当前面临人口和外部环境的挑战，但中国完全有能力迎接挑战。

　　陈李对辜朝明的观点表示赞同，他指出，当前要遏制住经济环比增速下滑，必须依赖于财政刺激，尤其是要加大中央财政刺激，刺激包括半导体、新能源、消费、电子装备等领域的实质性大规模需求，带动企业、居民去投资、消费，以确保全年经济正常的增长。

　　从全球视角来看，陈李认为，2023年全球GDP增速会比2022年略低一些，但会比原来年初预期高，很大的原因是美国消费表现出持久韧性，中国经济在今年第一季度开门红，导致2023年全球GDP增速预测值比原来预期高了。

　　陈李继续补充道，中国经济在2023年一季度有很好的表现，二季度环比增长放慢，当下可能需要更多有为积极的财政政策来稳定经济增长，确保全年经济增长在合适的增长区间。

　　“相信在政府有为作用下，下半年经济能够保持增长，然后顺利实现和超过明年初5%的经济增长目标，从而给股票市场带来托底预期。”陈李如此强调。

　　关注TMT板块和“一带一路”相关行业

　　针对下半年A股市场，陈李持有相对乐观的观点。他认为，当前A股票市场下行风险有限，期待更多财政刺激政策出台，给予市场更大的上行动力。在行业配置方面，除了关注广义的TMT板块以外，更可关注以“一带一路”相关行业为代表的低估值行业。

　　“对于‘一带一路’，未来会有更多的政策推动产业发展。同时，其市盈率比较低、股息率较高、容易吸引固定收益类资金，且这类行业有能力提高杠杆、增加负债、扩大投资，业绩具有成长性。中国的‘一带一路’相关行业和产业都是具备全球竞争力的，应该得到更多的全球性关注。”陈李说道。

　　TMT领域中，陈李建议关注三方面，一是半导体及半导体设备，半导体是全球周期产业，2023年下半年整个行业会触底回升，这是全球行业景气度回升的原因，中国在国产化方面也在加速；二是AI主题，现在市场已经关注到细分行业了；三是数据要素，能否把数据要素当作土地要素一样来给予财政支持，这需要观察。