截至9月末 券商场外衍生品业务规模逾2.3万亿元
中国证券业协会日前在行业内部披露了最新一期场外业务运行数据。数据显示，截至9月末，券商场外衍生品业务存续规模为23133.52亿元，较8月末增加137.73亿元，环比上升0.60%。其中，场外期权业务存续规模14066.98亿元，较8月末增加87.83亿元；收益互换业务存续规模9066.54元，较8月末增加49.91亿元。
维持高集中度
从新增规模来看，数据显示，2023年9月，券商场外衍生品业务新开展规模7099.50亿元，较上期减少1946.85亿元，环比下降21.52%。其中，场外期权业务新开展规模3154.97亿元，较上期减少188.28亿元，环比下降5.63%；收益互换业务新开展规模3944.54亿元，较上期减少1758.57亿元，环比下降30.84%。
场外衍生品业务集中度“强者恒强”趋势明显。从新增业务的集中度来看，9月收益互换业务新开展规模排名前五的券商合计2550.89亿元，占9月收益互换业务新开展总量的57.51%；9月场外期权业务新开展规模排名前五的券商合计2301.88亿元，占9月场外期权业务新开展总量的64.06%。
从存续业务规模的集中度来看，存续规模较大的前五家券商在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为66.38%、58.68%。
从券商场外衍生品合约的交易对手情况来看，商业银行、证券公司、私募基金是场外衍生品市场的主要买方机构。
将进一步规范
在政策层面上，衍生品市场进入规范发展快车道。近日，证监会就《衍生品交易监督管理办法（二次征求意见稿）》（以下简称《办法》）公开征求意见。
据悉，《办法》将证监会监管的衍生品市场各类主体和活动全部纳入规制范围，以功能监管为导向，制定统一的准入条件、行为规范和法律责任，切实加强衍生品市场监管，促进衍生品市场规范发展，并进一步完善监管规则，严厉打击以衍生品为“通道”规避证券期货市场监管的行为。此外，《办法》还建立了较为系统的跨市场、跨境监测监控机制，以防范风险，包括建立衍生品市场账户体系、交易报告库制度、基础设施数据共享机制、跨市场监测监控机制，以及内资、外资经营机构交易信息报送机制等，确保对衍生品交易“看得穿，管得住”。
西部证券认为，《办法》将证监会监管的衍生品市场各类主体和活动全部纳入规制范围，有利于进一步理顺衍生品业务模式，突出压实经营机构主体责任，促进衍生品行业规范健康发展。
国泰君安证券预计，规范经营的头部券商会凭借更强的专业化能力和更优的合规风控水平，持续巩固并增强自身的业务优势和行业地位。
华泰证券表示，《办法》为信用类衍生品预留制度空间，明确“证监会可以对信用类衍生品作出特别规定”，还针对集中结算、保证金、场内场外持仓合并计算、交易者适当性标准、交易报告等重要制度，规定由相关部门根据职责，结合实际情况制定具体规则。在严防风险的前提下，呵护衍生品个性化发展。
