摩根资产管理：美联储再次按兵不动 表明不会太早降息

中证网讯（记者 王鹤静）美东时间1月31日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议，维持政策利率水平不变，会后声明表明年内不会太早启动降息。昨夜美股出现调整，美债收益率下行。Wind数据显示，1月31日，道琼斯指数下跌0.82%, 标普500指数下跌1.61%，纳斯达克指数下跌2.23%，美元指数收在103.5左右，美国二年期国债利率收在4.27%。美国十年期国债利率则收在3.99%。

摩根资产管理表示，美联储本次会议决议及会后鲍威尔发言重点包括：第一，委员会将基准利率区间维持在5.25%至5.5%不变；第二，会后声明指出，通胀在过去一年有所缓解，但仍处在较高水平，委员会仍高度关注通胀风险。2023年四季度强劲的经济数据以及仍然坚实的就业情况显示美国经济保持强劲，2023年四季度的财政紧缩已有所改善。第三， 鲍威尔在会后发布会中表示，由于经济仍然强劲，劳动市场似乎尚未明显受到较高利率水平的影响，委员会对通胀的关注仍高于就业市场。政策利率可能在本轮紧缩周期中已达到峰值，如果未来经济大致按预期的方向发展，在今年某个时点开始放松政策限制可能是适当的。但他也表示，委员会不大可能在3月的会议上达到确定降息的时机已到的信心水平。

摩根资产管理认为，美联储本次会议上维持利率目标区间不变符合预期，但鲍威尔主席明确表示3月不会降息扰动市场情绪。会后声明将“考虑额外政策紧缩”调整为“考虑任何对联邦基准利率范围的调整”的更动，表明美联储委员仍然倾向年内降息，不过声明中表明，只有委员会确信通胀持续向2%的目标靠近，降低政策利率目标范围才是合适的，暗示美联储启动降息的时点或晚于市场预期。

鲍威尔在媒体发布会上的发言呼应了会后声明的观点。他表示，委员会倾向在年内启动降息，但降息的时机取决于对达到2%通胀目标的信心程度。近期的数据并不支持在3月就开始启动降息的决定。摩根资产管理认为，鲍威尔的言论表明，在目前经济增长仍然强劲，劳动市场仍然紧张的情况下，美联储尚未准备好开始缩减量化紧缩，但他们会在即将到来的3月会议上更深入地讨论这一过程。

会后市场反应出现分化，美国国债收益率出现下行，但股票市场出现抛售。摩根资产管理表示，债券市场可能受到年内降息被再次确认的前景激励，但风险资产则因降息时点延后而感到不安。总体而言，摩根资产管理维持预计美联储分别于今年6月、9月、12月降息25个基点的判断不变，而降息时点的后移，一来或为美债资产再度迎来投资窗口期，二来也显示在美股投资上，投资人宜以更均衡以及更中长期的视角来布局。