两融余额突破1.7万亿元大关 券商两融业务利差收入“水涨船高”

　　近期，A股市场整体保持活跃态势，两融余额持续攀升。截至11月4日，两融余额已突破1.7万亿元大关。其中，作为观测市场资金情绪的“风向标”之一，融资余额实现14个交易日连续增加（10月14日至10月31日期间），在一定程度上体现出增量资金持续入市的态势。对于券商而言，这一趋势无疑将直接放大两融业务等利差收入的弹性空间。

　　两融余额实现“14连增”

　　10月14日至10月31日期间，市场两融余额、融资余额均保持连续14个交易日上升。虽然11月1日两融余额相比前一日微降，但11月4日两融余额再次回升，达到2022年4月份以来的最高点。

　　对于近期两融余额显著提升的现象，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示：“这一现象反映了市场投资者的信心增强，市场的活跃度和流动性得到改善。可能会与回购、增持资金形成协同效应，为市场的发展提供了更多的机会和可能性。但同时，个人投资者需要谨慎使用融资融券功能，避免盲目跟风，做到理性投资。”

　　11月5日，中国证券金融股份有限公司公布的最新数据显示，截至11月4日，A股市场两融余额合计为17165.92亿元，占A股流通市值比重为2.16%，较前一交易日（11月1日）增加155.32亿元，较9月24日增加了3441.96亿元。

　　整体来看，融资余额的变化是两融余额变化的主要驱动力，而融券余额则相对稳定。截至11月4日，融资余额为17067.2亿元，较前一交易日增加154.03亿元，较9月24日增加了3440.6亿元；融券余额为98.71亿元，较前一交易日增加1.29亿元，较9月24日增加了1.36亿元。

　　在交易规模方面，11月4日，两融交易额为1685.2亿元，占A股交易额的比重为9.78%，较前一交易日下降420.22亿元，较9月24日增加了843.32亿元。其中，融资买入额为1679.39亿元，较前一交易日下降419.12亿元，较9月24日增加了842.44亿元。

　　那么，“融资客”较为偏好哪些行业？Wind资讯数据显示，9月24日至11月4日期间，融资净买入额位居前三的行业是电子、非银金融、计算机（申万行业）；融资净买入额前十名的个股分别为东方财富、中芯国际、中国平安、中信证券、江淮汽车、东山精密、润和软件、澜起科技、赛力斯、光启技术。

　　券商加强两融业务布局

　　申万宏源表示，今年以来，公司推进两融业务高质量发展，融资融券日均规模及利息收入市占率稳中有升。同时，外资券商也积极拓展在华业务边界，进一步满足多元化投资需求。近日，汇丰前海证券正式宣布开展融资融券业务。

　　中国证券金融股份有限公司11月5日公布的最新数据显示，截至11月4日，两融市场中的个人投资者数量为708.31万名，较9月24日增加了10.85万名；机构投资者数量为52537家，较9月24日增加了416家；11月4日参与交易的投资者数量为41.58万名，较9月24日增加了15.52万名。

　　国信证券非银金融行业负责人孔祥表示：“10月份，个人投资者资金入市和杠杆资金使用情况均有明显改善，受流动性显著改善影响，市场风险偏好提升，中小市值公司更受青睐，这也放大了券商两融业务等利差收入弹性。”

　　两融业务收入是券商利息净收入的重要组成部分。从前三季度上市券商利息净收入情况来看，43家上市券商利息净收入合计为246.55亿元。其中，海通证券、中国银河利息净收入均超25亿元。增速方面，前三季度，有9家上市券商利息净收入实现同比增长，申万宏源因去年同期业绩基数较小，同比增速高达3025.4%，位列第一；华泰证券利息净收入同比增长52.05%；东吴证券、中原证券、浙商证券、西南证券利息净收入同比增幅均超10%。

　　两融业务的开展也推动了券商业务的创新和多元化发展。华泰证券融资业务以产品创新、数字化转型驱动业务增长，通过产品迭代提升差异化竞争力，通过运营分析提升客户服务能力，业务市场份额平稳增长；融券业务全面贯彻落实监管政策要求，不断健全内控机制，严守合规底线。

　　光大证券融资融券业务通过加强区域深耕、丰富展业工具以及推动金融科技转化，实现客户数量的持续增长，同时做好逆周期调节，优化风险管控机制，坚持稳健合规经营。

　　国泰君安提醒投资者，融资融券交易与普通证券交易不同，具有财务杠杆放大效应，投资者虽然有机会以约定的担保物获取较大的收益，但也有可能在短时间内蒙受巨额损失。投资者在参与融资融券交易前，应审慎评估自身的经济状况和财务能力，充分考虑是否适宜参与此类杠杆性交易。