万华化学：拟522亿元吸收合并控股股东万华化工

　　中证网讯（记者 崔小粟）万华化学（600309）6月1日晚披露重大资产重组预案修订稿，公司拟通过发行股份的方式对控股股东万华化工实施吸收合并。本次吸收合并的对价初步预计为522.12亿元。交易完成，万华化工旗下化工类资产将整体注入公司，万华化学将合计拥有210万吨MDI产能，跃居全球第一大MDI生产商（以产能计）。公司股票将于6月4日复牌。

　　业内分析人士表示，本次重组对万华化学意义重大，交易之前公司拥有180万吨MDI产能，仅次于巴斯夫，位居全球第二位，交易完成后公司一跃成为全球第一大MDI供应商，实现在亚洲、欧洲、美洲的三大生产基地布局；解决原来上市公司与BC公司之间的同业竞争问题；重组完成后，员工持股平台中诚投资成为上市公司直接股东，理顺未来员工激励路径。

　　中信建投分析表示，本次交易中注入上市公司的主要资产是匈牙利BC公司，BC公司是中东欧最大的MDI和TDI制造商，拥有30万吨MDI、25万吨TDI、40万吨PVC产能，业务范围涵盖欧洲、中东及非洲地区。2008年全球金融危机爆发后，万华实业于2011年1月对BC公司进行收购，收购完成后万华实业委托上市公司对BC公司进行管理，通过管理输出、文化整合等方式对其进行全面整合，最终实现BC公司的扭亏为盈，2017年全年实现净利润近4亿欧元。

　　近期MDI价格止跌回升，整体趋势向好。根据卓创资讯数据，目前纯MDI价格29000元/吨，较3月份均价28250元，上涨3%；聚合MDI价格22100元/吨，较3月份均价19893元/吨，上涨11%。需求方面，冰箱生产进入传统旺季导致下游需求旺盛，供给方面，部分厂家将进入检修周期，供给将有收缩。长期来看，行业供需格局良好，寡头垄断格局仍将延续，如果重组落定，公司作为市占率第一的龙头企业将持续受益。