管业龙头遭市场严重低估 多重利好力挺新兴铸管

　　近日，国务院印发《关于加强城市基础设施建设的意见》(以下简称《意见》)。《意见》指出，加强城市基础设施建设，要围绕推进新型城镇化的重大战略部署，切实加强规划的科学性、权威性和严肃性，坚持先“地下”、后“地上”，提高建设质量、运营标准和管理水平。

　　“从政府公布的轨道交通建设、城市管网改造规模来看，预计带动的投资至少达万亿级别，而引进民间资本则是解决资金的重要方式。”首都经贸大学产业经济研究所所长陈及指出，轨道交通、城市管网等基础建设投资规模大，跨度周期长，对钢铁、水泥、环保设备制造等产业都是重大利好，将带动这些领域市场需求，尤其可以缓解目前钢铁、水泥行业面临的产能过剩。

　　《意见》是新一届政府统筹稳增长、调结构、促改革，以薄弱环节建设为抓手，促进民生改善和经济持续健康发展的重要举措。《意见》明确了当前加快城市基础设施升级改造的重点任务：

　　市政地下管网建设改造：到2015年，完成全国城镇燃气8万公里、北方采暖地区城镇集中供热9.28万公里老旧管网改造;城市燃气普及率94%。城市供水、排水防涝和防洪设施：2015年城市公共供水普及率95%。城市污水处理设施：到2015年，城市污水处理率达到85%，建设完成污水管网7.3万公里。城镇污水处理设施再生水利用率达到20%以上。

　　敢为天下先：铸管产品的升级换代的内涵

　　城市基础设施建设市场空间巨大，将直接为管业上市公司的铸管产品应用范围扩大、产品结构的升级带来重大机遇。以铸管产品的行业龙头的新兴铸管(股票代码：000778)为例，新兴铸管通过装备升级，实现铸管产品薄壁化，全面按照新版标准组织生产，提高产品竞争力。新兴铸管铸管产品薄壁化生产，其实质是铸管产品按照新版国际标准ISO-2531标准组织生产，由原来的按管壁厚度标准生产，改为按管道使用压力等级标准生产。这一标准的改变，使铸管生产难度提高，但能够实现完全按用户设计管道使用压力要求提供铸管产品，在完全保证产品使用性能要求的情况下，既减薄管壁厚度节约了金属，降低成本，节能环保，又提高与其他管材竞争力，有利扩大产品的市场份额。

　　举例来讲，城市污水处理管网、中水管网中，往往管道使用压力较低，使用原标准生产的铸管往往功能过剩，不利与其他PE等管道产品竞争，薄壁化后则竞争优势明显;在城市供水管网中各段管网供水压力不同，采用不同压力等级分别供管，则可以在保证管网使用要求的情况下，实现管网投资最少，有利社会资源的节约，也提高铸管产品运用范围。

　　新兴铸管通过技术进步，开发各类内外涂层产品，实现铸管产品由第二代向第三代的升级换代，提高产品的附加值，成为市场的领跑者。铸管各类内外涂层产品，内涂层主要是满足进一步提高供水清洁度，或满足特殊介质输送(如，海水淡化管网、软水、净水、高腐蚀介质的输送)，外涂覆主要为满足各种土壤(酸性、碱性土壤)条件下使用要求，提高管道使用寿命。此外，新兴铸管完善铸管接口体系开发，拓展产品运用范围，满足不同工况及施工技术的需要，如顶管(非开挖施工)，提高产品附加值。

　　与此同时，新兴铸管还通过加强研发，不断完善铸管接口体系开发，拓展产品运用范围，满足不同工况及施工技术的需要，提高产品附加值;并通过生产工艺装备升级和重点设备智能化改造，减少人为因素的影响，进一步提高产品均质化生产水平，提高的品质。此外，新兴铸管还通过建筑钢材、制造用钢、特钢管材的产品升级，积极投身于城市基础设施建设事业。

　　面对产业的转型升级，新兴铸管紧密地围绕铸管产品的产业转型，经营模式从单一卖铸管产品向管道系统集成解决方案提供转型，实现生产型制造向服务型制造转型。其途径和方式为：在合适的城市或工程项目上，以BT、BOT、EPC等方式进入以铸管产品为基础管道工程项目，既保证了铸管产品的销售，扩大市场份额，又以合理投资方式增加销售收入、提高利润水平，并且可以通过资产证券化的方式解决现金流的问题。

　　此外，新兴铸管围绕钢材产品的产业转型，经营模式从单一的一级批发逐步转向二级批发，在一定的市场内，建立大物流的市场概念，提高配送比例，拓宽服务范围，适当延伸销售链条，提高经营效益。并以制造用钢为基础，联合专业工程机械制造企业，通过细分市场，定向开发专业化锻造产品，实现由供应毛坯料向近终型半成品转型升级，延伸产品价值链，积极满足市场需求。

　　主管国内市场不可估量 新兴铸管面临千载难逢的历史机遇

　　国内水务行业的发展是以市、县的区域垄断布局起步。目前，行业政策总方向是加快市场化，推动水价改革以促进水资源保护。在政府退出和水务行业市场化、投资资金来源等多因素推动下，水务市场开放度日益提升，一方面是新军的加入，民营资本和其他行业资金积极参与大型水务企业无暇顾及的中小型城镇水务市场，外资和民营企业在对水务的投资中占比呈上升趋势;另一方面，大型水务企业利用资金和管理运营优势开展异地扩张，市场份额逐渐向国有大型水务企业集团、外资水务集中。随着水务市场化改革的不断深化，以BOT和TOT特许经营为主的新运营方式不断涌现，同时外资、国企和民营企业等社会多元化投资主体已经日渐成熟。城市供水行业公司跨区域和跨行业并购重组使水务行业公司的规模在不断扩大，产业链得到延伸。

　　另外，2012年上半年全国供水行业“十二五”投资规划重磅出台，进一步推动了水务行业的快速发展。根据全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划，为让群众喝上放心水，“十二五”期间全国各地要加快推进城镇供水设施改造与建设，确保供水水质。2012年5月25日住建部印发《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标的通知》，项目总投资预计达4100亿元，用于全国城镇供水设施全面改造升级。

　　根据规划，“十二五”期间，全国要扩大公共供水范围，提高公共供水普及率，设市城市达到95%、县城达到85%、重点镇达到75%，满足新增城镇人口的用水需求。资料显示，“十一五”末，全国设市城市公共供水普及率为89.5%，而县城为78.8%，建制镇只有62.0%。这意味着不但要大量改造，还需要大量新建供水设施。这位管业龙头新兴铸管提供了百年一遇的绝佳机会。

　　按照规划测算提出，“十二五”规划项目总投资4100亿元，其中水厂改造投资465亿元;管网改造投资835亿元;新建水厂投资940亿元;新建管网投资1843亿元;水质检测监管能力建设投资15亿元;供水应急能力建设投资2亿元。规划指出，在管网更新改造方面，要对使用年限超过50年和灰口铸铁管、石棉水泥管等落后管材的供水管网进行更新改造，共计9.23万公里。新建管网方面，新建管网长度共计18.53万公里，其中设市城市6.79万公里，县城5.77万公里，重点镇5.97万公里。

　　“十二五”期间，全国规划范围内的城镇建设污水管网15.9万公里，约三分之一为补充已建污水处理设施的管网。其中，设市城市7.3万公里，县城5.3万公里，建制镇3.3万公里;东部地区6.1万公里，中部地区4.9万公里，西部地区4.9万公里。全部建成后，全国城镇污水管网总长度达到32.7万公里，每万吨污水日处理能力配套污水管网达到15.6公里，大幅提高城镇污水收集能力和污水处理厂运行负荷率。“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设投资总共达到4271亿元，其中新增管网投资2443亿元。

　　随着中央一号文件对水利工作的要求和规划在全国落实，各地水利行业正显现出蓬勃发展之势。南水北调中线从2008年开始开工，南水北调配套工程是指从总干渠沿线分水口到各受水城市水厂之间的输水工程。南水北调中线工程分配给河南省水量37.68亿立方米，为此南水北调中线总干渠将在该省设置分水口39处，向42座城市供水，其中包括11座省辖市、7座县级市、24座县城。按照规划，河南省配套工程输水线路分管道、渠道和利用河道输水三种形式，配套工程规划铺设输水管道68条，总长973.91公里，修建渠道10.7公里，利用河道输水14.2公里。配套工程建设共需完成土方大约9262万立方米，采用2007年一季度价格水平，匡算工程静态总投资90.15亿元。

　　南水北调中线工程总干渠自河南省安阳市丰乐镇穿漳河进入河北省，沿太行山东麓和京广铁路西侧北行，途经邯郸、邢台、石家庄、保定，于涿州市穿北拒马河进入北京，河北段线路全长461km。河北省内供水区共布设输水干渠6条，分别是廊坊干渠、天津干渠、沙河干渠、石津干渠、赞善干渠、民有干渠。设有调蓄水库十座。形成二纵(中线、东线)六横(六条干渠)十库(十座水库)整体供水网络体系。南水北调配套工程的加速为新兴铸管市场的扩展提供了千载难逢的机会。

　　铸管产品未来市场空间广阔，笔者强烈建议关注新兴铸管(股票代码：000778)这只被市场严重低估的管业龙头。

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