优先股呼之欲出 破净蓝筹新兴铸管值得关注

　　近期，关于优先股试点的消息不断。据了解，优先股的推出正由证监会牵头，银监会、财政部、国务院法制办、人大法工委等联合积极推进，相关细则由上交所在拟定。另据有关券商投行人士表示，一些大型央企也与其接洽并已经开始准手研究发行优先股的事宜，央企背景公司年内有望作为试点首批发行优先股。

　　证监会在此前的新闻发布会上称，一些大盘蓝筹上市公司股票价格接近甚至低于每股净资产，公司希望回购股票，但又担心公司资本或者资金不足，难以操作，对于这类公司，证监会支持其回购普通股的同时发行优先股。建议投资者关注目前大幅跌破净资产的央企背景公司如新兴铸管(000778)等。

　　据公开资料，新兴铸管上市至今已累计分红派息超过40亿元，基本符合优先股发行的先决条件。同时，笔者关注到由于股价近期远低于净资产水平，新兴铸管已过会的公开增发项目尚未实施，因此预计将有较为强烈的回购股票并发行优先股的需求。

　　在资本市场上，优先股概念腾空而起，集体活跃，相关概念股大幅上涨。优先股制度是A市场上的金融创新，是一项新的融资方式，是对公司治理方面的突破，有望化解股市症结，减少对股市资金的直接冲击，是一项实质性的改革，二级市场上优先股概念一经出现便受到高度重视，市场响应热烈，由于优先股概念基本上由蓝筹权重股构成，它的崛起导致大盘成交量暴涨，指数大幅向上突破，叠加经济数据向好，稳增长政策效应显现，有望掀起一轮蓝筹行情。

　　据笔者了解，优先股是相对于普通股而言的，在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息;在公司解散分配剩余财产时，优先股的索偿权先于普通股;优先股一般不上市流通;优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权;优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回。发行优先股可以满足上市公司融资的需求，提升公司未来的盈利能力;同时由于优先股不上市不会造成从二级市场中抽走资金的现象，不会对市场构成冲击。

　　整体而言，虽然优先股也属于“股”的范畴，即所有者权益的一部分，但其性质实质上更接近于永续债。国外成熟市场的经验表明，优先股的股价波动很小，回报稳定。笔者强烈建议投资者重点关注类似于新兴铸管(000778)的一些大盘蓝筹上市公司回购普通股并发行优先股的投资机会。