据清远铜交易中心（http://www.q-ce.com）清远再生铜价格指数平台数据监测，11月份21个交易日中清远地区废铜价量齐跌，价格重心继续下移。构成指数代表商品总交易额80220万元，较10月份减少7448万元或8.5%。清远再生铜价格指数报收91.7点，环比下跌1.9点，跌幅为2.0%与沪铜跌幅相当。

　　本月清远再生铜价格指数整体呈现出单边阴跌走势，最高点93.6点，最低点跌至91点。11月铜价对持货商与贸易商形成极大考验，易跌难涨令整个行业进货、出货都难以把控，形成单日交易量天量与地量截然不同的表现。在分类指数中10个一级分类指数与27个二级分类指数全线下滑。其中2#铜指数跌幅最大达到2.1%。跌幅较少的光亮铜指数亦达到1.8%。

　　图一、清远铜价格指数走势图

　　一、11月清远再生铜价格指数走势分析

　　（一）分类指数表现 　　

　　11月份除铜米外，清远再生铜价格指数各大权重品种的交易量下降近10%，单日成交额差异大、贸易风险高并存。如1#铜单日最低成交额763万元，最高成交额2387万元，差额超过两倍。多数情况下，迫于资金回笼的压力与行情困惑不少持货商都积极出货，形成交易额差异巨大现象，交易价格集中在低价范围，与10月份的强烈惜售及中高价位成交形成鲜明的对比。

　　在铜米交易上，有赖于下游电子厂年末备料的刺激作用，本月交易量反而增加8362万元，增幅达108.5%。而占中低品位比重较大的2#铜与马达铜在11月份成交额合计仅为12106万元，占总体成交的15%。

　　（二）精铜交易

　　本月江铜停止向市场散户出货引起极大连锁反应。由于担心短期现货供应趋紧，11月现货市场电解铜一直维持在100至150元的升水幅度可见现货买家购货积极性较高。国内库存方面悄然下滑，当前沪伦比值维持在7.2的水平，进口亏损仍在千元左右，国内进口铜流通也越来越少，而融资铜更是销声匿迹。

　　（三）精废价差

　　11月清远光亮线均价46900元，较上月下滑900元。本月废铜最高价为47700，最低价为46300，区间价差1400元，铜价易跌难涨在本月表现突出。从精废价差来看，价差缩窄，维持在900至1200元，废铜替代效应被大大削弱，用铜厂家转购精铜代替废铜加工。另外华南地区废铜价格偏高，不少厂家摒弃到佛山、清远等地采购，区域交易受较大冲击。

　　二、风险因素

　　（一）年末厂企结算资金回笼，流动资金少交易受限制

　　十二月厂企将进入会计年度结算，催收应收账款与减少支出投入成为铜行业的主流操作策略。厂企流动资金少将难以适应再生铜市场现金交易的运作。

　　（二）铜冶炼费大幅上调，明年铜供应增长或成定局

　　随着江西铜业与自由港迈克墨伦铜金矿公司达成2014年铜精矿加工费协议，大幅调升了价格。将2014年度铜精矿加工费（TC/RC）分别上调至92美元/吨和9.2美分/磅，较之今年的70美元/吨和7美分/磅上涨了31%。冶炼费的提升说明目前铜矿产能释放厉害，明年铜供应将进一步扩大，供应过剩问题将更严重。

　　（三）天气变化大，工人提前返乡预期高

　　12月份华南地区将正式进入冬季，历年来受阴雨天气影响拆解场的产出预期将出现明显下滑。另外今年春节提前加上开工率偏低有令部分工人提前返乡的可能。

　　三、期铜走势

　　图二、伦铜价格日K线图

　　伦铜库存趋势性下滑，至11月29日伦铜库存下滑至423825吨而注销仓单占比保持在60%以上的高水平。由于中国铜进口减少，即使伦铜基本面趋于利好但需求偏弱导致11月外盘铜价下跌200美元。美元指数目前在均线粘合处盘整，下方支撑力度大。美元的强势将拖累铜价上行。

　　四、12月再生铜价格指数走势预测

　　12月用铜厂企将进入年度结算与设备检查阶段，减产提产预期极大，对再生铜的需求空间将进一步压缩。在废铜价格上我们预计12月将结束单边阴跌行情，但由于市场需求偏弱，价格将维持易跌难涨小幅盘整的局势。具体价格区间在46000元至47500元区间。清远再生铜价格指数中线压力位94点，支撑位90点。　　

　　清远再生铜价格指数运营中心