从0开始学ETF丨当日买当日卖，基金也能T+0交易？

　　ETF号称“可以像股票那样在二级市场上买卖”,也正因为这便利性,ETF投资越来越深入人心。现在很多投资者不仅通过ETF投资国内股票市场,连布局债券、商品以及境外资产,都开始运用ETF工具了。

　　接触ETF多了之后,有细心的投资者可能已经发现,有些ETF像A股股票一样,买入后至少要到第二天才能卖出,但有的ETF却没这个限制,当天买入当天就能卖了。这是怎么回事呢?今天,广发基金就来和大家聊聊ETF交易规则中一个非常重要的知识点——T+0与T+1交易机制。

T+0和T+1是什么?

　　我们先理解一些基本概念,所谓“T”日,指的就是证券交易当日,而“0”和“1”,指的是证券买卖实际发生之后进行结算的天数——注意这个“天数”指的都是交易日。交易日都是工作日,不是自然日,所以像周末、节日假期等时段,是不能算进天数里的。

　　所以,T+0也称为“当日回转交易”,投资者在当个交易日买入的证券可以在当日就卖出,且交易时间内可以反复交易,不受次数限制;而T+1,则指在当个交易日成交的证券,只能在下一个交易日卖出。

不同的ETF,应用不同的“T+N”机制

　　ETF本质上是由一篮子底层资产集合组成的投资工具,这个底层资产可以是股票、债券,也可以是商品等其他资产。而ETF在买卖过程中是应用T+0还是T+1交易,主要取决于其底层资产的交易机制。

　　举个例子,A股的股票目前应用的是T+1交易,所以投资A股的股票型ETF,也只能T+1交易;但在港股和美股等境外市场,由于实行的是T+0交易制度,所以连带着许多跨境ETF也支持T+0交易。

　　根据沪深交易所的规则,在全市场的ETF中,遵循T+1机制的ETF主要是纯投A股的股票型ETF,这一类ETF的规模占比也是目前最高的。而能够实现T+0的ETF类型,主要有以下四类:

1.跨境ETF

　　跨境ETF在境内上市交易,但跟踪的是境外市场指数,遵循当地交易所的交易机制,像港股、美股等,一般都是T+0。

　　目前我国跨境ETF主要分为两类:一类投资于港股,例如恒生科技ETF、恒生消费ETF等;一类投资范围覆盖全球,挂钩各国代表性指数,例如纳指ETF等。

2.商品ETF

　　商品ETF指的是跟踪大宗商品价格或者相关指数的ETF,标的资产类型包括原材料、农产品、能源和贵金属等等,最近关注度较高的黄金相关ETF,其实也属于这一类别。

　　需要注意的是,虽然有些基金的名字看起来像是一个商品ETF,但实际投资的却是和这些商品有关的上市公司股票,这样的话,该基金其实是一个股票型ETF,如果投资的还是A股股票,那就没办法做T+0,而是要做T+1交易了。

　　所以,大家在投资之前,最好先了解清楚每只ETF的底层投资情况,避免买后才发现和自己的预期不一致。

3.债券ETF

　　和股市一样,债市也有不同的指数,相应地,也就会有跟踪某些债券指数的ETF。根据标的范围的不同,债券ETF也可以分为几个小类,包括国债ETF、金融债ETF、企业债ETF、短融ETF等等。

　　在二级市场中,投资者可以在T日买入债券ETF份额并在当日卖出,卖出的资金当日可用,次日可取。

4.货币ETF

　　货币ETF主要投资于债券、央行票据、回购等安全性较高的短期金融品种。它比场外的货币基金更灵活,通常当日买入即可享受货币基金的分红收益,所以也被视作为场内投资者提供便捷的现金管理工具。

T+0交易有什么风险?

　　T+0交易的好处之一,就是极大地提升了交易的便利度和灵活性,投资者可以及时把握日内波段机会,还可以及时止盈止损。

　　但它是不是有百利而无一害呢?显然也不是。

　　任何事物都有其两面性,首先,随着ETF交易频率的提升,交易费用也会随之增高,虽然ETF的综合费率整体较低,但积少成多,最终的投资收益免不了还是会受到影响;除此之外,T+0交易也可能会放大市场的波动性,当市场出现某些热点时,可能更容易陷入追涨杀跌的困境。对于普通投资者而言,要从自身风险承受能力的实际出发,秉持长期投资、理性投资的理念,在投资道路上行稳致远。

　　下一期我们会继续ETF投资之旅,来分享几种好用的ETF投资方法。广发基金和您下期再会!

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