恒力石化：150万吨/年乙烯项目顺利达产 大炼化项目产业链再完善

　　中证网讯（记者 宋维东）中国证券报记者7月13日从恒力石化（600346）了解到，公司投资建设的150万吨/年乙烯项目投产后，目前已达到满负荷运行的设计目标并于本月成功投入商业运营，成为公司今年发展的重要亮点。借此，恒力石化跻身全球单体规模最大的乙烯工厂，标志着公司炼化、石化、聚酯的全产业链一体化运营模式再获新突破。

　　2019年5月，恒力石化独资建设的2000万吨/年炼化一体化项目率先全面投产并投入商业运营。在该炼化项目的支撑下，恒力石化2019年业绩实现爆发式增长，公司也因此成为“千亿元营收、百亿元利润”的民营炼化巨头。

　　恒力石化150万吨/年乙烯项目是2000万吨/年炼化一体化项目的重要配套项目，总投资达220亿元，主要建设150万吨/年蒸汽裂解装置及下游共12套化工装置。该项目进一步丰富和完善了恒力石化全产业链结构，打通除PTA产业链以外的“烯烃—乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”另一个产业链条。根据项目可行性研究报告，项目全部达产后，预计年可实现销售收入243亿元，年均净利润约43亿元。

　　据悉，恒力石化乙烯项目的全部原材料基本都由上游的2000万吨炼厂供应，乙烯装置全球最大，乙烯收率国内最高，最大程度发挥了炼化一体化的规模集成优势，生产出国内紧缺的各类高端化工品(包括纤维级乙二醇、苯乙烯、聚丙烯、高密度聚乙烯、丁二烯等)，将极大提升恒力炼厂一体化的深加工能力与产品附加价值。从聚酯产业链角度看，该项目投产后，恒力石化也将实现对占到聚酯原料成本90%以上的PTA和乙二醇两大关键原材料的全面覆盖和自给自足。

　　值得一提的是，恒力石化在去年实现2000万吨/年炼化一体化项目成功投产后，今年以来在项目建设上继续保持定力，以大炼化项目为基础，加快相关战略性项目的建设进度，年产250万吨PTA-5装置日前也实现一次开车成功，150万吨/年乙烯项目成功实现满负荷投产与商业化运营。此外，135万吨/年聚酯新材料项目和20万吨工业丝等其他新产能项目正按节点计划有序推进。借助这些大项目，恒力石化将实现“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”全产业链一体化的上市平台发展模式，形成具有发展前景的石油化工优势产业链，龙头企业优势愈发凸显。

　　国信证券认为，恒力石化150万吨/年乙烯项目将最大程度发挥炼化一体化的规模集成优势，加之今年新投产的PTA产能，恒力石化行业领先地位将进一步提升。公司可充分利用最低的总运行成本和最优的产品结构锁定最丰厚的全产业链盈利，获得超额回报。