吉林碳谷深耕碳纤维领域

　　吉林碳谷冲刺精选层日前被首轮问询，涉及公司核心竞争力、毛利率、研发投入、同业竞争等方面问题。

　　此次公司拟向不特定合格投资者公开发行人民币普通股不超过2500万股，募集资金将用于偿还银行贷款。

　　产品应用领域广泛

　　招股书显示，吉林碳谷专注于聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售。

　　吉林碳谷介绍，公司在国内首家采用三元水相悬浮聚合两步法生产碳纤维聚合物，DMAC为溶剂湿法生产碳纤维原丝。公司碳纤维原丝整体规模、研制、生产能力及技术水平在国内均处于行业先进水平。

　　据了解，碳纤维是一种丝状碳素材料，由有机纤维经碳化以及石墨化处理而得到的微晶石墨材料，具有轻质、高强度、耐高低温、耐腐蚀等优异特性，广泛应用于航空航天、国防、交通、能源等领域。

　　业内人士表示，我国碳纤维产业高速发展。数据显示，2008年-2019年我国碳纤维需求量从0.8万吨增加到3.8万吨，年复合增长率为15.22%。2019年我国碳纤维需求量占全球总需求量的36%，预计到2025年我国碳纤维需求总量将达到11.9万吨。

　　前期国内碳纤维的需求主要通过进口来满足。随着国内碳纤维企业技术研发水平的提高，逐步实现了进口替代。2019年，中国碳纤维理论产能为2.69万吨，较2018年增长0.37%。2020年，中国碳纤维产能预计能达到3万吨左右。

　　受益行业高景气度，2018年至2020年（报告期），吉林碳谷分别实现营业收入2.28亿元、10.63亿元、11.02亿元。2018年-2019年，归母净利润分别亏损7594.11万元、1652.97万元，2020年扭亏为盈，实现归母净利润1441.47万元。

　　突破技术封锁

　　业内人士认为，碳纤维行业属于国家战略性新兴产业，在轻量化市场具有广阔的发展前景，在国防安全、航空航天等领域具有不可替代的优势。由于碳纤维用途的敏感性，发达国家对我国国内碳纤维行业进行严格的技术封锁，包括限制高端进口设备等。

　　吉林碳谷表示，公司自2008年成立以来，一直致力于自主研发，突破国际技术垄断，逐步实现了小丝束系列产品和大丝束系列产品的稳定大规模生产，逐步获得了国内外客户的认可，市场需求逐步扩大。

　　公司专注于攻关小丝束碳纤维原丝技术，成功实现了军工级别的1K、3K、6K等小丝束产品的研发，该类产品碳化后可实现T400。在此技术基础上，公司继续研发了12K/S类中小丝束碳纤维原丝产品，于2016年、2017年逐步实现了12K/S的产业化稳定生产，碳化后可部分达到T700。据吉林碳谷介绍，在掌握小丝束碳纤维原丝技术的基础上，于2016年下半年开始研发大丝束碳纤维原丝，已于2018年实现了24K、25K产品的规模化生产，于2019年实现了48K产品的规模化生产，产品碳化后可达到T400水平。目前，公司正在研发实现50K产品的产业化。

　　吉林碳谷指出，碳纤维属于高度集中型市场，复杂的工艺流程、高额研发投入及很长的研发、产业化周期，使得国际上真正具有研发和生产能力的公司屈指可数。

　　公告显示，公司主要生产碳纤维原丝产品，相对于国外先进碳纤维复合材料生产商的产品附加值较低，同时国内碳纤维产业化技术人员、生产工艺和设备装置与国际水平相比仍存在一定差距。

　　产品竞争力受关注

　　在首轮问询中，全国股转公司关注吉林碳谷的产品核心竞争力。招股书显示，全球大丝束碳纤维市场基本被美国Zoltek和德国SGL两家公司控制，Zoltek全球产能占比49%，德国SGL全球产能占比33%。

　　监管机构要求吉林碳谷量化分析公司与美国Zoltek和德国SGL两家公司的产品在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据等方面的比较情况，分析实现进口替代的技术难度，充分披露公司实现进口替代的程度和依据，说明是否具备与国际知名巨头在同类产品竞争的实力。

　　对此，吉林碳谷回复称，美国Zoltek（2013年被日本东丽收购）发展碳纤维较早，属于国际化大厂，通过并购取得了较高的产能，且在碳纤维全产业链均有布局，其规模远大于吉林碳谷。SGL也是碳纤维国际大厂，碳纤维行业模块包括从碳纤维到制品到复合材料全产业链。SGL的业务规模也远大于吉林碳谷。报告期内，吉林碳谷大丝束原丝技术取得突破，得到了客户认可，主营业务收入持续增长，2020年主营业务收入达到5.92亿元，同比增长率达到91.35%。

　　吉林碳谷表示，通过公开资料查询、与行业人员交流，公司没有发现国际碳纤维巨头向国内批量出口碳纤维原丝的情况。国际碳纤维巨头主要向国内出口碳纤维。根据广州赛奥统计，2019年全年国内碳纤维消耗量为3.8万吨左右。其中，1.2万吨为国产，2.6万吨为进口。换算成碳纤维原丝，2019年国产碳纤维原丝共消耗约2.5万吨，2019年公司销售原丝为1.17万吨，占比在50%左右。

　　2020年，公司内销碳纤维原丝达1.95万吨（扣除直接出口量），较2018年大幅增长，推动了碳纤维的国产化，显示了公司在大丝束稳定大规模生产技术突破后，主要产品为市场所认可，具有进口替代优势。

　　对于大丝束碳纤维原丝是否具备定价优势，监管机构要求吉林碳谷说明，公司具有“较强的产品定价能力”的依据，结合报告期内净利润变化趋势，发行人在行业中的竞争地位，说明相关表述是否准确。

　　吉林碳谷对此回复称，公司采用“三元水相悬浮聚合两步法”生产碳纤维聚合物、以“DMAC为溶剂湿法”生产碳纤维原丝的技术，产品实现了以大丝束为主导，大小丝束共同发展的局面。经过十余年的技术、管理、市场积淀，公司实现碳纤维原丝稳定大规模生产，尤其是报告期内实现了大丝束的稳定大规模生产，一级品率、满桶率稳定提升，技术、规模、管理和市场效应显现，获得了市场认可，形成了较高的壁垒。

　　报告期内，公司在主要原材料价格回落、产品单耗下降，成本下降情况下，主要产品销售均价呈上升趋势。2020年公司主要产品平均成本较2018年下降10%-20%，而主要产品销售均价上升。其中，大丝束产品价格上升10.32%，小丝束上升13.56%，呈现出较强定价能力。