周五沪深两市低开高走,而后震荡上行至收盘。本周三大股指全线上涨,上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.23%、2.6%和2.7%。成交方面,上证综指周成交8490亿元,深成指周成交1.23万亿元,创业板指周成交4011亿元,均比上周略减。行业方面,种植业、航天装备、动物保健、稀有金属和半导体涨幅居前,酒店、机场、航空运输、航运和铁路运输跌幅居前。
中岩投资认为,疫情仍是当前影响经济增长和股票市场运行的主要因素。
就全球宏观环境而言,需要重点关注两个信号:一是海外疫情拐点的确认,目前国内已经进入常态化防控,但海外仍然具有一定的不确定性,尚需观察;二是国内国外经济数据的重新回升,预计国内已经开始走出谷底、正逐步趋于正常,海外主要经济体的底部仍未明确,但目前各国复工复产进度有所加快。总体来看,当前的全球疫情发展态势、之后的经济增长、大国之间博弈仍具有诸多不确定性,市场的悲观预期仍未消除。
疫情对海外经济的冲击正逐步显现,受此影响,外需难以成为二季度国内经济发展的希望。国内方面,4月,我国出口同比转正至3.5%,较3月份大幅回升10.1个百分点,出口的大幅回升缘于去年同期的低基数,与此同时,4月我国进口同比跌幅扩大至-14.2%,较3月份大幅下滑13.2个百分点,进口跌幅扩大主要与3月下旬以来海外工厂受疫情影响陆续关停有关,由于疫情对海外经济冲击仍在蔓延,我国外贸仍将承压。
随着一季度的宏观和微观(上市公司)数据基本披露完毕,市场对疫情影响业绩“校准”也基本完成。国内推出更多的逆周期调节政策,包括财政部表示延长小规模纳税人减免增值税政策执行期限至2020年12月末;国开行推出第二批3500亿元(含外汇100亿美元)复工复产达产专项贷款;央行取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资的额度限制。
就股市而言,中岩投资表示,相较于海外其它市场,A股市场表现相对韧性较强,估值低、政策空间相对充足、疫情防控已进入常态化,预计整体受影响的下跌空间有限。同时,海外疫情5、6月份可能逐步趋于明朗,同时政策刺激作用将在5月后开始显现,市场有望出现阶段性的重点底部,上证和中小、创业板可能齐舞。
操作方面,中岩投资认为,目前两市每日成交合计在6000亿元-7000亿元左右的水平,如果市场成交量不能够持续放大,预计指数大概率还处于震荡之中,趋势性行情尚需等待,预计阶段性还是以结构性行情和个股机会为主。
同时,需要密切关注海外疫情、国内经济数据、市场成交量的变化,坚持“稳中求进”的策略,短期求稳、中长期坚定看好,空仓或仓位较轻的可开始分批逢低介入,中长线的机会仍将是以科技成长为代表的新经济、新基建,阶段性可关注开始复苏、或预期复苏弹性较大的相关行业。