公募布局定增基金升温 或成5000点高位避险利器

　　参与定增至少8成仓位、拟投资10个以上定增项目—公募参与上市公司定增很快将不再是小打小闹，九泰基金即将于6月底发行首只以定增命名的公募产品—九泰锐智定增灵活配置，其不仅明确将用不低于8成的仓位参与定增项目，还表示主要参与1年期和3年期项目，尤其是3年期项目，定增血统可谓最纯正。

　　在本月稍早时，曾深耕定增类专户的财通基金也开始发力公募定增产品，旗下首只定增基金财通多策略精选混合已于6月9日正式发行。

　　定增市场曾经是专户的赚钱利器，那么随着今年逐步被公募引入，资金门槛低至千元的定增基金是否能成为牛市半山腰上的又一赚钱利器？

　　公募布局定增基金升温

　　定向增发是指上市公司通过非公开发行股票方式向少数特定对象募集资金，以实现企业资产并购、产业转型升级或增加流动资金等目的。因定增价的折价优势，业界公认其为“风险较小、回报可观”，定增市场一直是机构和极少数高净值个人投资者的投资金矿。

　　普通个人投资者几乎不可能直接参与定增，今年以前，他们大多只能通过购买定增类私募产品、券商资管计划、银行理财产品以及基金专户等方式参与，但资金门槛动辄百万以上，让散户顿感“心塞”。

　　这种情况在今年2月5日得到改变，国内首只公募定增产品—国投瑞银瑞利混合（161222，以下简称瑞利混合）成立，瞬间将定增参与门槛拉低到1000元，让普通投资者分享股市定增盛宴。此前，公募发行定增基金的难度在于，定增项目多有1年以上锁定期，基金的仓位、流动性管理存在障碍。该基金则设置了18个月的封闭期，就此解决定增锁定期问题，期间不开放申赎业务，但成立后的三个月内在深交所上市，投资人可在二级市场转让基金份额，有效解决了产品流动性问题，不需要提前套现的投资人则可持有到期，封闭期后将转为LOF。

　　瑞利混合首募净额为19.33亿元，基金份额已于5月4日在深交所上市交易。截至6月12日，该基金累计净值为1.349元，二级市场价格为1.183元，折价12.31%。

　　对此，济安金信副总经理王群航（博客，微博）向《每日经济新闻》记者分析称，其二级市场价格有所折价，这是封闭式基金的一般规律，通常和其锁定期有一定关联，随着锁定期满的临近，折价率会相应收窄。此外，定增基金二级市场价格的折溢价还与其定增项目个股的股价表现有关，若市场认为这些个股未来会大幅上涨，折价率也会有所降低。

　　作为瑞利混合的升级产品，国投瑞银瑞盈混合（爱基,净值,资讯）（161225，以下简称瑞盈混合）于5月19日成立，募集净额为13.77亿元。截至6月12日，瑞盈混合的累计净值为1.041元。

　　与同门师兄略有不同，瑞盈混合不仅参与上市公司定增，还将适度参与一些公司的增发，并更多关注二级市场的定增投资机会，主要投资未能参与的定增项目、暂时跌破定增价的定增项目以及预案出台初期的定增项目。

　　前海开源再融资股票（爱基,净值,资讯）（001178）则比瑞盈混合早一天成立，募集净额为12.14亿元。截至6月12日，其累计净值为1.0140元，该基金为股票型开放式基金，无封闭期，不可上市交易，申赎业务仅能在指定销售机构办理。该基金定位投资再融资主题相关股票，处于再融资进程中、再融资完成但增发或获配股份还处于限售期内或解禁不超过12个月的个股，其股票资产占基金资产的比例为80%~95%，投资于再融资主题相关企业证券的资产比例不低于非现金基金资产的80%。资料显示，再融资包括定向增发、公开增发、配股等模式。

　　6月9日，在定增专户上享有较高声誉的财通基金正式发售旗下第一只公募定增产品—财通多策略精选混合（501001），目前正处于募集期。该基金将于合同生效后3个月内在上证所上市交易。基金经理焦庆曾任专户富春定增系列资管计划的投资经理。

　　与国投瑞银两款定增基金一样，财通多策略精选混合封闭期也为18个月，封闭期满后转换为LOF。不同的是，其配置股票资产比例为基金资产净值的30%~95%。财通基金自2013年以来已成功中标201个定增项目，累计参与规模达530亿元，盈利及浮盈规模超540亿元，公司旗下百余款定增组合专户产品浮盈率均超150%，位于市场前列。