盛世投资姜明明：母基金行业将更加“五化”

　　中证网讯（记者 许晓）在11月17日举办的“2018中国股权投资高峰论坛暨第二届中国股权投资金牛奖颁奖典礼”上，盛世投资董事长、创始合伙人姜明明表示，一个有责任的母基金管理机构应该通过母基金的管理为市场创造流动性。无论是母基金还是子基金，核心竞争力都是能帮助项目退出。未来，母基金行业发展会更加市场化、专业化、产业化、融合化、国际化。

　　姜明明表示，过去十年是股权投资行业的黄金十年，也是过度发展的十年。面对新的经济周期，一个有责任的母基金管理机构应该通过母基金的管理为市场创造流动性。不过，这对机构和行业都是一个挑战，因为它不仅要求母基金管理机构有一定的投资广度和深度，要有判断底层资产的能力，还要有做交易结构的能力。

　　对于母基金行业，姜明明表示，中国资本与海外资本的性质有很大不同，海外资本在私募股权市场上主要是配置型资金，以追求财务回报为主。而中国资本是功能性资金，不是以赚钱为核心诉求，而是一定要在战略上进行产业协同。未来2～3年，相信国家宏观经济政策不会有太大变化，受影响最大的其实是社会资本。

　　姜明明认为，做基金投资，首先要解决资金来源问题。其中，政府引导基金在LP资金来源供给中占三分之一。接下来，政府引导基金可能会更加关注产业和项目落地。作为功能性资金的代表，机构在与政府引导基金打交道时一定要多给予理解。从整体来看，大部分资金还是来自于金融机构，其他的都是补充。“未来2～3年，资金面会紧张，金融机构无论如何会通过不同渠道，以不同面目、不同的形式出现在私募股权投资领域。目前，已有部分银行在做这方面的尝试。”

　　“母基金的优势在于商业模式更加多变。母基金不赌一个基金团队，不赌一个项目，不赌一件事，不赌一个人，做的是趋势投资和价值投资。” 姜明明表示，如果看好相关领域，并在该领域做好配置，只要宏观经济和行业不出大问题，相信投资逻辑都是成立的。

　　姜明明认为，无论是母基金还是子基金，核心竞争力都是能帮助项目退出。对于母基金行业的未来发展趋势，姜明明判断，会更加市场化、专业化、产业化、融合化、国际化。未来，能做到资金来源市场化、投资决策市场化、激励机制市场化、退出机制市场化的政府引导基金，才是真正的市场化运作。