华宝基金徐林明：未来十年Smart Beta产品规模将大幅增长

　　在日前举办的“穿越牛熊，持指以恒”天天基金2019指数投资论坛上，华宝基金量化投资部总经理徐林明表示，截至2018年年末，全球Smart Beta的资金管理规模由2002年的2800亿美元增长至9990亿美元，而相较海外市场，国内的Smart Beta资金规模相对较小，但近年来已呈现快速增长趋势，未来十年还有可能出现超过10倍的增长。

　　徐林明认为，Smart Beta产品的发展与投资基础理论的发展密切相关。过去几十年，组合投资理论有非常快速的发展，这也奠定了Smart Beta产品的理论基础，相应的过去几年海外主流机构投资者对于Smart Beta产品的参与度也在持续上升。现在A股市场的Smart Beta类产品不管是数量还是规模，相比海外仍然较小，但其未来则具有较大的发展空间。从长远来看，徐林明表示，当前国内的Smart Beta产品发展还处在初期阶段，不管是产品的规模、数量、类别还是策略的方向，未来都存在巨大的发展空间。

　　徐林明同时指出，国内的Smart Beta资金规模发展迅猛主要有三方面原因：一是投资者结构的进化，更多聪明投资者的参与；二是Smart Beta产品优势明显；三是Smart Beta策略长期超额收益显著。他表示，Smart Beta这类产品，跟传统指数产品的区别，就是有一个Smart Beta策略的内核，其结合了阿尔法的策略特征，以及被动投资的优势，更低的成本，更分散的组合和更透明的组合。

　　从美国市场的样本来说，长期来看，Smart Beta策略是有效，而从A股市场的角度来说，以中证500作为样本，长期而言，价值、红利、低波，主流Smart Beta因子的策略指数也有非常好的阿尔法表现。市场的参与者，以及本身产品的特征和效果，使得Smart Beta产品能有比较好的发展。（李良）