平均浮盈36.13% 公募大举进军定增市场
2019年以来公募参与浮盈较高的定增项目
股票简称 定增价格 股票现价 股票浮盈%
韦尔股份 57.68 182.68 216.71%
亿纬锂能 21.74 63.85 193.70%
兆易创新 75.47 196.49 160.36%
集友股份 21.56 38.06 76.53%
建设机械 10.82 17.57 62.38%
长春高新 419.19 649.93 55.04%
四通新材 10.59 16.39 54.77%
齐心集团 10.41 15.66 50.43%
新劲刚 17.74 23.57 32.86%
康泰生物 110.00 141.66 28.78%
数据来源/wind，截至2020年5月28日
今年以来，公募基金参与定向增发的账面总价值达62.91亿元，较去年同期的11.49亿元增长5.48倍。截至2020年5月28日，2019年以来公募基金参与的定增平均浮盈高达36.13%，不少基金捕捉到韦尔股份、亿纬锂能、兆易创新等科技牛股的定增机会，浮盈均超1倍，对基金净值贡献明显。
对于科技股后市行情，基金经理认为需重点把握科技股的成长持续性，看好电子元器件、半导体、计算机等细分领域。
今年已有232只基金参与定增
近期，公募基金参与定增频率大增，仅5月以来就有20多只基金发布投资非公开发行股票的公告，包括兴全、东吴、中庚、九泰、华泰柏瑞等基金公司。其中，兴全基金旗下兴全新视野灵活配置定期开放混合、兴全趋势投资混合（LOF）等5只产品、东吴基金旗下新产业精选混合、东吴价值成长双动力混合均参与投资新劲刚的非公开定向增发；中庚基金、九泰基金旗下产品则参与了格林美的非公开定向增发。
从定增规模看，增长十分明显。Wind数据显示，截至5月28日，今年以来共有232只基金（A、C份额合并计算）先后参与了新劲刚、格林美、剑桥科技、康泰生物、傲农生物、建设机械、华友钴业等20家上市公司的定增项目，合计参与非公开定向增发的账面总价值达到62.91亿元，相比去年同期的11.49亿元规模激增5.48倍，也明显高于2019年全年的31.18亿元规模。
其中，广发科技先锋参与康泰生物的定增投入高达5亿元，雄踞榜首。若以参与定增的投入资金占基金资产净值比例看，广发聚富参与世纪华通定增投入约6050万元，占基金资产净值比例为4.39%，位居首位。
对公募基金积极参与定增，某基金人士表示，考虑到市场处于低位，当前是参与定增市场非常好的时点。
去年以来近九成定增浮盈
整体看，参与定增的公募基金普遍大赚。Wind数据显示，截至2020年5月28日，2019年以来公募基金参与的363次定增（不同份额分开计算）平均浮盈高达36.13%。浮亏的定增只有42例，占比仅为11.57%。
以5月28日收盘价计算，公募基金参与韦尔股份的浮盈高达216.71%，参与亿纬锂能、兆易创新的浮盈也都超过1倍，参与集友股份、建设机械、长春高新、四通新材、齐心集团的定增浮盈均超50%。
定增股票的大涨令基金浮盈明显。以亿纬锂能为例，2019年5月20日，中银基金旗下多只基金参与了亿纬锂能的定向增发，定增价格为21.74元/股，截至5月28日，亿纬锂能收盘价为63.85元/股，浮盈达193.70%。其中，中银智能制造参与亿纬锂能的定增数量为206.99万股，成本约为4500万元，成本总额占中银智能制造基金资产净值比约3.27%。以此计算，亿纬锂能对中银智能制造净值贡献了约6.33个百分点。
兆易创新亦是如此。2019年8月，南方基金旗下3只基金参与兆易创新的定增项目，定增价格75.47元/股，截至5月28日，兆易创新收盘价196.49元/股，浮盈达160.36%。南方现代教育基金、南方成份精选A和南方高增长参与兆易创新的定增投入分别占基金资产净值比的3%、1.97%和1.90%，参与兆易创新对这些基金的净值贡献均超3个百分点。
聚焦科技股成长持续性
参与定增浮盈明显的多为科技股，也是诸多基金密集参与的领域。近期科技股波动加大，展望后市，机构仍看好电子元器件、半导体、计算机等细分领域。
工银瑞信基金经理张继圣表示：“只要行业有持续成长动力，下跌往往意味着买点到来。重点并非看是否风口或热门，核心是判断成长的持续性。”当前，中国经济进入新的发展阶段，无论传统产业还是新兴产业，均存在大量基本面优秀、盈利质量高且具有长期持续成长潜力的上市公司。
于翼资产认为，中期来看，国产替代进程将加速，中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚，短期科技板块景气度见底后将迎来新一轮估值提升行情。从中长期看，5G、云计算等行业景气度上行将拉动泛科技板块两、三年的上行周期，产业链持续创新拉动龙头公司核心受益产品量价齐升，后续科技股的韧性取决于盈利改善的持续性和幅度。
张继圣指出，对电子元器件、半导体、计算机、传媒等都非常看好，今年各有各的机遇。“比如电子元器件，受益于5G相关的微小化规格，存在较好机遇；受疫情影响，计算机IDC资料中心的建设加速进行，给计算机行业带来了硬件建设、软件服务等多方面机遇；比如半导体，除了国产化需求外，很多半导体芯片设计及设备公司出类拔萃，甚至有机会站在全球市场上参与竞争。此外，5G给游戏领域也带来机遇。”
