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多只场内基金“打折” 套利需谨慎

李岚君 中国证券报·中证网

  Wind数据显示,截至2月23日,共有23只场内基金折价率超过4%,套利机会浮现。业内人士表示,折价套利并非稳赚不赔,会受时间成本、市场风险、流动性等多重因素影响,投资者在实际操作中需谨慎对待。

  多为封闭式基金

  具体来看,东方红恒阳五年定开、东方红睿泽三年定开A折价率分别为7.52%和7.44%,南方瑞合三年、中银证券科技创新3年封闭运作的折价率也均超过了6%。

  据悉,只有在场内交易的基金才存在折溢价,主要涉及ETF、LOF、封闭式基金。记者注意到,近期出现折价的基金大多属于封闭式基金。随着开放时间临近,基金折价率在降低。比如,多只科创主题3年封闭基金和创业板2年定开基金,随着开放日期临近,其折价率明显收敛。

  此外,基金近期业绩也影响了折价水平。截至2月22日,中银证券科技创新3年封闭运作和红土创新科技创新3年封闭运作的年内净值跌幅分别为11.14%和12.75%,其折价率均超过9%。2月23日A股市场上涨,上述基金折价程度有所收敛。

  某券商分析人士表示:“封闭式基金的折价是常态。尤其遇到市场不好的时候,由于担心继续下跌,不少投资者会选择场内卖出,这就会让基金价格比净值低得多,往往被认为是折价套利的机会。”

  套利者越来越少

  折价的出现意味着相关基金在二级市场的买入折扣较大,存在套利空间。但现在尝试折价套利的投资者越来越少。

  “参与封闭式基金套利的很少,这不仅要付出时间成本,面对市场风险,还要考虑二级市场的流动性问题。在实际操作中,反而是对折价基金进行配置的更多。”上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千直言,“例如,在配置相应资产时,可以在二级市场打折买入进行配置,既能收获基金本身的业绩回报,还能赚到折价回归的收益。”

  业内人士认为,投资者在评估是否套利前,有几点注意事项:第一,要注意费率问题。套利的过程会产生手续费,如果套利产生的收益无法覆盖手续费,则得不偿失。第二,一般套利过程需要经过2至3个交易日才能完成,期间基金的价格和净值是变化的,一旦价格波动超过套利收益则产生亏损,不能保证每次套利均能成功获利。第三,投资者套利时尽量选择规模大、交投活跃、流动性好的基金,尤其对于资金量较大的投资者,更需要注意流动性风险。

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