公募基金探讨产品布局：将合适的产品卖给合适的投资人

中证网讯（记者 周璐璐）中信证券2023年资本市场论坛公募基金高质量发展分论坛日前在合肥举办。该分论坛上，多位业内人士围绕资本市场展望与基金产品布局等话题积极展开讨论。

“当前公募基金产品规模超过26万亿元，产品数量突破1万只，行业蓬勃发展，基金产品成为普通投资人分享实体经济和资本市场发展红利的一个重要方式。”汇添富基金副总经理雷继明表示，“在为投资人提供丰富产品的同时，也面临同质化发展的困境。产品的过量供给和业绩的不可持续性，加大了客户选择产品的难度，并且很多基金业绩难以持续战胜指数。”对此，雷继明提出，在产品创设过程中，应尝试遵循规则化、可持续的原则，把指数作为底层资产或比较基准，有助于解决风格漂移的问题。此外，也可以更好地将产品与客户进行适配。雷继明提倡在产品设计时对客户风险进行准确划分，根据客户定位寻找合适的基金经理和比较基准，基金经理严格按照既定风格和比较基准进行运作与跟踪。在考核方面，以基金相对于基准指数是否有超额收益进行考核。这样可以更好地满足客户需求，以客户为考核重点，让客户有获得感。

“基金市场的发展壮大离不开基金销售业务”，南方基金首席市场官侯利鹏对于基金销售的重要作用予以充分肯定。在基金销售的具体作用上，侯利鹏强调客户适配的重要意义。一方面，把合适的产品卖给合适的投资者，贡献销量；另一方面，了解客户需求可以为客户有针对性地提供产品，推动基金公司的发展和基金业的产品多样化，满足客户的不同需求。同时，投资教育和售后服务也是基金销售的重要工作，让客户更了解资本市场、了解产品，告诉客户为什么要继续持有产品，在提升客户满意度方面有着重要意义。随着公募基金的发展，渠道和客户相互进步，机构越来越专业，侯利鹏认为中国投资者在投资体验和获得感方面会进一步得到优化。

除了产品供给方面，基金行业的发展离不开中长期资金入市。富国基金总经理助理张鹏分享了以养老金为代表的中长期资金现状。目前我国养老一支柱为全国社保基金和基本养老基金；二支柱主要由职业年金和企业年金构成，增速较快；三支柱目前处于萌芽阶段，目前个人养老金可投资的公募基金品种就是养老目标基金。张鹏指出，美国当前中长期资金入市迎来长牛与三支柱的发展是双向奔赴的，我们国家的三支柱只是一个开始，张鹏对于国内未来三支柱的发展具有较大信心。对于中长期机构资金和个人投资者在风险偏好方面的差异，张鹏认为主动型基金未来风格会更加鲜明，被动方面强调更细致的领域划分，譬如新能源方面从新能源ETF到电池ETF，再到锂电池ETF，为投资机构提供更多细分选择。

在中长期资金逐步增多的转变过程中，就基金产品的风格锐度较高、均衡性产品缺乏等问题，中信建设基金副总经理方俊才看重公募基金公司的产品创设能力和主动管理能力。方俊才表示，ETF和细分领域都涉及创设能力，产品越分越细对市场本身是有利的，同时，产品同质化本身就是优胜劣汰检验基金公司的主动管理能力。方俊才同样强调投教和销售的重要作用，偏好稳健的客户长期持有或定投均衡型产品较为合适，行业风格型或主题型投资周期间波动较大，偏好主题型或波动性较大产品的部分客户较为合适，产品风格的多样化本身没有问题，但需要将合适的产品卖给合适的投资人。在销售的过程中还是要回到初心，在营销推广投教的过程中，向客户清晰表达产品的风险收益特征。