富国基金陈戈：不断提升专业能力 为资本市场高质量发展贡献力量

中证网讯（记者 昝秀丽）富国基金总经理陈戈8月20日表示，证监会日前确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，这些举措既立足当下，从投资端、融资端、交易端等方面全面入手，稳定预期、提振信心；又着眼长远，坚持改革开路，统筹发展股票、债券、期货市场，完善资本市场基础制度，为积极构建高效、活跃的多层次资本市场保驾护航；既着眼于持续优化资本市场长期发展生态，又积极谋求实现资本市场与实体经济的良性互动。

他表示，当前的中国资本市场具有非常好的中长期投资价值，富国基金将始终致力于不断提升专业能力，深入研究，积极作为，为资本市场高质量发展贡献力量。

提升投资者获得感

“高效、活跃的多层次资本市场是一个综合的系统性工程。”陈戈表示，一揽子举措中提出“降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率”等交易端改革举措，实质是让利给投资者，降低市场摩擦成本，提升投资者的获得感，提升市场主体积极性。短期来看，降低证券公司佣金费率对于一些高度依赖交易佣金的公司将带来一定的压力；中期而言，有利于吸引更多资金入市，起到“以量补价”的效果，反而有利于机构的长足发展。

在陈戈看来，降费让利不是一个孤立的事件，而是证监会活跃资本市场、提升证券公司综合竞争力的重要组成部分。在积极活跃资本市场的同时，进一步增加业务的多元性。一方面，明确提出进一步扩大融资融券标的范围，将ETF纳入转融通标的；另一方面，研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种。通过业务的多元，不断做大业务基数，使得相关机构“堤内损失堤外补”，从而更有利于我国资本市场面向未来，更高质量发展。

谈及“研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间”这一举措，陈戈表示，从全球范围来看，欧美等成熟市场交易时间较长且连续交易午间不休市。这种交易时间的安排，能较为完整的覆盖白天的工作时间，更为及时地反映财经信息和公司公告，同时也避免了休市对交易节奏的干扰。虽然A股港股互联互通机制自2014年11月开通，但A股和港股在交易上不能完全同频。目前，陆股通累计买入成交净额高达1.9万亿元人民币，北向资金已成为重要的源头活水。因此，适度延长A股市场、交易所债券市场交易时间，不仅可以更好的满足投资交易需求，提升资本市场活跃度，而且还是A股市场与国际投资者接轨的客观需求。

陈戈表示，除降低交易成本和延长交易时间外，此次一揽子举措在交易端改革方面还有较多着墨，整体呈现“有松有紧、疏导结合，开正门、堵偏门”的特点。比如，融资融券相关政策旨在降低门槛、提升参与度，完善股份减持制度则意在严防违规减持，推出金融期货期权品质有助于投资者风险管控，提升交易监管透明度则有利于投资者形成稳定预期。

引入更多中长期资金

围绕投资端建设，证监会正在研究制定资本市场投资端改革方案，引入更多中长期资金。陈戈认为，此举将对提振投资者信心、提高市场活跃度产生重要影响。

一方面，通过公募基金引“长钱”和“活跃的钱”。大力发展权益类基金，放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度，极大地向市场提供更丰富的工具化产品；推进公募基金费率改革，降低管理费水平，让利市场；引导头部公募基金公司增加权益基金发行比例，坚持做难而正确的事；引导公募基金管理人加大自购旗下权益基金力度，和投资者利益绑定，与市场同频。

另一方面，统筹提升A股、港股活跃度，引“海外的钱”。证监会已宣布在沪深港通中引入大宗交易机制，持续优化互联互通机制，进一步拓展互联互通标的范围，并研究延长A股市场交易时间，积极吸引海外投资者的参与。

此外，大力发展机构投资者，聚焦社保基金、保险资金、年金基金等“长期配置的钱”。

值得一提的是，监管部门还多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，未来将会同有关方面，进一步优化股份回购制度。在陈戈看来，鼓励上市公司回购股份，首先要完善法规制度，加强对回购行为的规范和引导；其次要稳步放宽回购门槛，降低具备回购条件的难度；也理应探索适度加大税收优惠支持力度，加强对相关公司回购行为的监督，防止利益输送、内幕交易等违规行为发生。

合理把握IPO、再融资节奏

谈及融资端建设，陈戈表示，一揽子举措提出，合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节，此举有助于统筹好一二级市场平衡。

他分析，一方面，IPO是上市公司进入资本市场的重要方式。在全面注册制的背景下，简化上市流程、提高IPO发行效率，严把IPO质量关，将优秀的企业引入资本市场，以更好发挥资本市场服务实体经济功能，并为二级市场提供丰富的优质标的，为投资者创造稳健的长期回报。另一方面，完善一二级市场逆周期调节机制，将意味着从源头提升上市公司质量；发行人、中介机构只有找准适合自身发展的“赛道”，当好“看门人”，才能顺利拿到IPO入场券；是科学合理保持IPO常态化，统筹好一二级市场动态平衡的应有之义。因此，营造良好资本市场生态，不应以IPO的发行节奏和数量作为价值判断的重心。

在陈戈看来，一揽子举措中，建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”，与7月24日中央政治局会议要求的“推动现代产业体系建设、壮大战略新兴产业、打造更多支柱产业”一脉相承。“未来，随着建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”的实施，不仅有利于促进科技企业的成长和创新，还为投资者提供了新的投资机会，同时也增加了资本市场的深度和宽度。”他说。

“积极研究更多满足科技型企业需求的融资品种和方式，研究建立科创板、创业板储架发行制度”也备受关注。陈戈认为，储架发行一方面有利于企业按需灵活便捷融资，降低其融资成本；同时也避免了因为新股集中发行对市场的不利影响，有利于维护资本市场稳定运行，与监管部门“统筹好一二级市场平衡”的诉求相匹配，未来可对创业板和科创板关于储架发行制度的探索和落地进行重点关注。