兴业基金：预期2024年能看到带动估值回升的一系列有利因素
中证网讯（记者 王鹤静）日前，兴业基金发表观点指出，展望2024年，看好A股市场在2024年逐步企稳复苏，蓝筹股有望走出“阴霾”，而成长或仍将是进取型投资者最有力的“拳头”。
从估值来看，兴业基金表示，A股市场目前具备显著优势，经过多年调整，A股中大盘风格和港股恒生指数估值已处于历史底部。截至2023年年底，沪深300指数PE处于2010年以来20%分位，中证500处于13%分位，恒生指数更是位于3%分位的历史底部，而代表红利资产的中证红利指数PE处于9%分位，PB处于5%分位，均在历史低位。在如此低的估值优势下，预期2024年能看到带动估值回升的一系列有利因素。
此外，兴业基金预计，2024年政策端相对2023年会更加积极，同时地产、债务等旧动能对经济的拖累有望减弱。叠加价格回升、企业补库周期来临等周期性因素，经济和股市盈利弹性有望在2024年迎来再度向上的拐点。同时，2024年美联储大概率开始降息周期，困扰全球市场近两年的全球流动性因素也将迎来拐点，更低的利率水平有利于全球经济，也有利于外资回流A股市场。
市场风格方面，A股大小盘风格分化已经持续三年，港股更是连续调整了四年，A股中大盘风格和港股恒生指数目前不论是从胜率还是赔率角度，都已经具备较高的投资价值，兴业基金认为，2024年大小盘风格有望走向再平衡，红利资产依旧是优势资产。企业盈利弹性一直是A股大小盘风格变化的关键因素，在盈利上行期大盘股往往占优，预计2024年经济和企业盈利企稳复苏，大小盘风格有望走向再平衡，利好大盘风格较强的指数产品。
随着美联储进入降息周期，北向资金有望回流，兴业基金认为，这将成为中大盘风格估值修复的有利因素，对外资定价权更强的港股来说也将更为受益，特别是港股互联网等高成长资产。
同时，兴业基金预计，2024年国内仍将保持合理宽松的货币环境，随着美联储降息，中国的低利率环境将变得更为确定。固定收益类产品回报率的下行或导致资金更加积极去配置分红高且盈利稳定的红利资产。2023年A股市场的投资已经呈现出非常明显的高成长和高分红两头明显占优的“杠铃”策略。尽管2024年整体风格或将逐步恢复均衡，但在低经济波动和低利率的环境下，“杠铃”策略或仍会是有显著超额的策略。
