华安基金苏卿云：指数ETF产品不断发展壮大的趋势有望进一步增强

中证网讯（记者 王辉）1月27日，由中国银河证券、朝阳永续主办，华安基金及银河期货协办的2023年度（第十八届）中国私募基金风云榜颁奖盛典暨2023年（第四届）中国银河专业交易策略公开赛年度颁奖典礼在上海举行。华安基金指数投资部副总监、基金经理苏卿云在接受中国证券报记者采访时表示，2024年海外和国内的整体宏观环境有望大幅改善，从大类资产配置角度看，权益资产更值得看好。与此同时，在近年来ETF市场持续高速增长的背景下，指数ETF产品不断发展壮大的趋势有望进一步增强。

对于2024年的宏观基本面，苏卿云表示，在财政和货币政策的支撑下，随着未来“新基建”“三大工程”（保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设）相关投资的逐步落地，2024年中国经济可能会呈现较2023年更强的复苏动能。

在大类资产配置方面，苏卿云认为，经过过去几年的持续调整，国内权益市场“风险收益比”持续好转；同时，随着市场向下调整的动能逐步减弱，市场的整体换手率也已显著下降，已经呈现出明显的底部区域特征，在配置上值得更加积极。在此之中，确定性较高、具有高分红特征的大盘蓝筹资产以及消费电子等科技方向可能更值得看好。在其他大类资产方面，苏卿云认为，目前债市的表现已经隐含了对未来“宽货币”的预期，未来如果有超预期的货币政策出台，可能才会对债券资产带来进一步的积极影响。而综合美元信用下降、美联储降息预期、地缘政治等因素来看，2024年黄金、原油等大宗商品值得看好。

对于ETF投资，苏卿云表示，华安基金早在2002年就推出了中国境内第一只开放式指数基金，对于ETF产品的研发有深刻理解和深厚经验。最近三年，全市场ETF总规模每年均实现了30%以上的增长，存量规模突破了2万亿元，已经进入高速增长期。归因来看，投资者对于ETF产品逐渐熟悉、近年来ETF基金的优势得到充分发挥、不少主动基金获取超额收益的能力逐步下降，是推动近年来ETF产品持续快速增长的三大关键原因，这也与海外成熟市场的发展趋势一致。随着未来更多机构和个人投资者进一步通过指数ETF进行投资，这一趋势有望进一步增强，ETF的总规模也将进一步增长。苏卿云同时表示，近几年每当市场调整时，就有大量投资者通过ETF进入市场，这也反映出许多投资者正在越来越成熟和聪明地使用ETF工具。从华安基金的产品线来看，公司的行业轮动策略通过对宏观、估值、景气度、拥挤度、资金流向、股价趋势等维度的综合打分，也能够帮助投资者进行行业主题ETF基金的投资。从历史业绩分析，采用这一策略进行行业主题的ETF投资也相当有效。

苏卿云认为，目前ETF基金在投资上覆盖的种类已经非常丰富，除A股外还包括黄金、海外股市、债券、货币等，全市场ETF产品数量已接近900只，大量基金投资者在投资决策和选择上也存在一定困难。因此，对于未来ETF的发展而言，关键是如何让投资者更好地使用这些ETF工具。在此之中，监管机构、交易所、公募机构、第三方机构等各方需要共同努力，才能把ETF的投顾服务做得更好。