南华基金沈致远：经济基本面预期改善叠加权益市场活跃 债市短期内承压明显

中证网讯（王珞）11月1日，南华基金固定收益部基金经理沈致远表示，债券市场9月末出现大幅波动，主要是源自政策面消息超出市场预期。具体来看9月24日国新办发布会推出了关于货币政策、地产政策、金融政策、资本市场政策等在内的多项“大招”，紧接着9月26日政治局会议又释放出稳增长、稳预期的强烈信号，这对于权益市场信心的修复起到了巨大作用。经济基本面预期的改善叠加权益市场活跃所带来的“跷跷板”效应，债市短期内承压明显。但是随着情绪的退潮，债市也逐渐企稳回升。

“短期来看，债市处于阶段性冲击后的逐步企稳阶段，部分债券在调整后已经具有不错的性价比。四季度政府债券供给可能有所加码，对于资金面存在一定扰动，因此短期内债券利率可能区间震荡。中期来看，当前阶段经济复苏仍然需要低利率环境支持，政策从出台到落地再到实质性推动经济仍需要时间，利率趋势性下行可能还没有结束，后续持续跟踪经济改善情况。”沈致远认为。

同时，沈致远指出，在管理南华瑞恒中短债的过程中主要可以总结三点经验：第一是不做极致的风险暴露，主要针对利率风险和信用风险，设有一定的限制条件并严格执行，以约束个人主观投资偏好，避免尾部风险的发生；第二是追求稳定的提供中短债beta收益，从底层资产的角度来说，中短期债券本身具有不错的风险收益比，要坚守产品定位，不做过度的偏离；第三是在前两点的基础上力争收益增厚和降低波动，这主要涉及对市场广度和深度的观察，来捕捉趋势性或结构性的机会。后续也将继续坚持，为投资者带来良好的持有体验。