退出通道日益畅通 股权投资成科技创新加速器

　　作为直接融资的重要力量，私募股权基金在支持科技创新中发挥着日益重要的基础性、战略性作用。注册制从科创板到创业板落地等资本市场大变革下，股权投资市场退出更为通畅，创投行业的生态进一步优化。

　　截至2021年5月底，私募股权和创业投资基金管理产品总规模近12万亿元，为资本市场培育了大量优质企业，为实体经济输送了源源不断的弹药。凝聚创新资本、促进科技创新企业与资本市场深入对接，为创新科技企业发展壮大发挥基础战略性作用，为高质量发展提供新动力，中国股权投资行业的使命也将更具时代意义。

　　退出通道更为顺畅

　　近年来，资本市场大变革正在提速，注册制改革全面推进，基础制度更加市场化，股权投资市场退出更为顺畅。

　　以创业板为例。自2020年6月创业板试点注册制起，一年来，创业板奋力践行探路使命。创业板以注册制为主线，对首发审核、再融资、持续监管、发行承销、交易等基础性制度进行全方位升级。

　　深交所2020年6月22日受理第一家注册制IPO申请以来，至今已满一周年。数据显示，截至6月22日，创业板注册制下共受理618家公司IPO，其中143家公司已挂牌上市，首发实际募集资金1168.34亿元，总市值达到1.8万亿元。

　　IPO效率提高，也为股权和创投机构提供了更加顺畅的退出通道，头部的PE、VC机构收获颇丰。数据显示，2020年不少股权投资机构收获了多达10余个项目的IPO，加上在港股或美股上市的数量，头部机构IPO项目甚至突破20家。不少业内人士都感慨，股权投资迎来了“退出的春天”。

　　正心谷资本表示，创业板注册制改革，核心是打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，实质性降低内地IPO的门槛，大幅提升发行效率、缩短上市周期，增强整体流程的可控性和可预测性。未来将有更多代表新产业、新技术、新模式的企业借此打开资本市场的大门。

　　助力科技创新

　　助力科技自立自强，呼唤股权投资行业积极承担使命。激发市场主体创新创造活力，加速科技成果向现实生产力转化，需要充分发挥直接融资特别是股权融资风险共担、利益共享机制的独特作用。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2021年5月末，存续私募股权、创业投资基金管理人1.49万家，存续私募股权投资基金和创业投资基金超过4.1万只，存续管理规模近12万亿元。

　　作为直接融资的重要力量，私募股权基金在支持科技创新中发挥着日益重要的基础性、战略性作用。数据显示，近一年IPO上市的中企中，PE、VC机构IPO渗透率将近70%，而在人工智能、IT及信息化、医疗健康等科技创新领域，PE、VC渗透率则超过八成。

　　股权投资发展迎来新机遇

　　股权投资行业在蓬勃发展之际，面临经济环境、政策环境、行业环境多层变革，时刻考验股权机构的投资能力。

　　当前与创新发展需求相匹配的、具有强大创新资本形成能力的现代金融市场仍在成长之中，全社会创新资本形成能力仍然不足，股权投资市场在快速发展过程中也伴随着鱼龙混杂的现象，存在“多而不精”“大而不强”的问题；一些行业乱象尚未得到有效遏制，风险事件频发。而随着内外部环境剧变，一些传统的投资模式失效，股权投资机构在资金来源、流动性等方面出现新挑战，优胜劣汰的洗牌过程不可避免。

　　在试点推行注册制的背景下，业内人士认为，注册制更成为检验机构投资能力的试金石，只有系统性思考和扎实研究导向的投资机构，才能真正地理解产业、懂创新、懂资本市场、具备价值发现的能力。

　　大浪淘沙始得金。从历史经验看，任何一个行业都会经历从爆发式成长到大浪淘沙式整合的过程。伴随中国股权投资行业逐步回归本源，走向更加成熟，优秀投资机构需要回归理性精耕细作，为企业真正创造价值、为投资人真正创造收益，才能基业常青，在激烈竞争立于不败之地。