市场持续震荡 一线私募“谨慎乐观”

　　上周美联储加息75基点，并对未来的货币政策做出了进一步说明。在此背景下，来自私募业内的最新策略研判显示，当前多数私募机构对于A股后市表示“谨慎乐观”。

　　有私募机构表示，美联储加息靴子落地可能意味着情绪层面的阶段性利空出尽，外部消息面压力将明显缓解。整体而言，决定A股走势的主要因素在于国内经济基本面。在稳增长政策继续推进的宏观环境下，下半年国内经济有望平稳增长，并为A股市场带来稳健支撑。

　　A股持续盘整

　　上周（7月25日至7月29日）A股市场整体呈现震荡盘整格局，主要股指普遍小幅回调。截至上周五（7月29日）收盘时，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指当周分别下跌0.51%、1.03%、1.61%、2.44%；科创50指数上涨0.36%。从市值风格角度来看，上周的上证50、沪深300等大盘风格指数表现，相对弱于中证500、中证1000等中小市值指数。具体到个股涨跌方面，Wind数据显示，上周两市4838只处于交易状态的A股中，共计有2716只个股上涨，占比接近6成。

　　在市场估值方面，通联数据显示，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指、科创50指数截至上周五收盘时的市盈率（整体法），分别为12.6倍、27.4倍、12.1倍、53.3倍和43.9倍。上证指数、科创50等指数的市盈率，继续保持在历史偏低水平。

　　外部事件扰动有限

　　对于美联储加息等外部消息面的影响，壁虎资本创始人张增继表示，此次美联储加息75基点之后，“激进加息周期”或进入尾声。从9月开始，美联储加息节奏有望放缓。今年以来美联储加息及美股的调整趋势，对国内金融市场的影响较有限。

　　戊戌资产称，上周美联储加息靴子落地意味着市场情绪层面的阶段性利空出尽，这一事件在大趋势上不会影响A股的中长期走势，决定A股表现的主要因素在于国内经济基本面。展望下半年，稳增长政策预计将继续推进，下半年经济增长有超预期的可能。整体而言，该机构维持对2022年A股市场“先抑后扬”的观点。

　　悟空投资认为，由于欧美通胀数据持续走高，美联储在6月、7月连续加息，市场对欧洲央行加息的预期有所提升。随着美国经济增长转弱，后续再次大幅度加息的可能性下降。对于A股而言，一方面，外部因素压力短期将有所缓解；另一方面，考虑到与海外经济周期的错位，外资预计会重新稳定增配中国资产。对于A股市场，该机构当前持“谨慎乐观”的观点。

　　热点行业人气不减

　　从策略应对方面来看，目前多数私募普遍表示将股票仓位保持在中高水平，继续看好电力和新能源、新能源汽车、大消费、半导体、国防等热点行业。

　　肇万资产总经理崔磊称，自4月底A股触底反弹以来，新能源车、光伏、风电等新能源板块能成为市场持续性热点，不仅是短期业绩增长趋势与长期产业方向共振的结果，也反映了中国制造业升级的趋势，目前该机构主要关注的投资方向将继续围绕上述行业领域展开。

　　张增继强调，会坚定持有“一定仓位”，为优质个股长期储备“低价筹码”。在行业方面，建议重点关注新能源、半导体、国防基建等方向以及受益于经济复苏且股价已经充分调整的龙头消费股。当下投资者需要保持足够的耐心，拥抱确定性机会。

　　悟空投资称，目前该机构维持“中等仓位”，重点看好受益于国内外建设加速的光伏、新能源车产业链中与智能化相关的景气方向、部分半导体细分领域以及受益于疫情后经济复苏的消费股。

　　来自朝阳永续的统计数据显示，截至7月28日，在7月A股市场整体震荡调整的市况中，该机构监测到的逾3000家股票策略私募机构，7月以来平均微亏1.11%，其中有接近四成的私募当月仍实现正收益。戊戌资产表示，相关私募业绩数据表明，近期市场处于整固格局，个股赚钱效应好于预期，可以继续看好后期市场的结构性投资机会。