做市商退出案例增多

　　截至2月12日，今年以来，做市商退出为挂牌公司提供做市报价服务案例合计263起，较2018年同期大幅增长。多家挂牌公司因做市商不足两家，其股票被暂停转让，有的公司股票被强制变更为集合竞价。不过，部分挂牌公司获得做市商热捧，多家做市商加入为其提供做市服务。

　　做市商退出

　　2月12日，中山证券发布公告称，自2019年2月13日起退出为天友设计提供做市报价服务。这成为今年以来做市商退出的又一案例。

　　从目前情况看，申万宏源证券提供做市服务的企业数量居前，目前为199家挂牌公司提供做市服务，今年以来减少2家；排名前十的做市商如国泰君安证券、长江证券、联讯证券等，其做市企业数量均出现不同程度缩减。华安证券、长江证券、西部证券等券商退出做市服务企业较多，今年以来分别为35家、23家、21家。

　　2019年年初，东兴证券尚为49家挂牌公司提供做市服务，截至2月12日，公司仅为宏鼎股份1家公司提供做市服务；其做市企业总市值从年初的476.34亿元锐减至不足1亿元。

　　随着做市指数持续下行，2017年下半年以来做市商便频繁退出为挂牌企业提供做市服务。2018年，做市商退出为挂牌企业提供做市报价服务案例超过1500起，大量券商做市业务处于浮亏状态。做市商亏损引发多家券商调整其做市部门规模和资源配备，做市部门人员离职或被划转其他业务部的案例并不鲜见。

　　少数挂牌公司获得做市商热捧，出现做市商“逆势”加入为其做市行列。以中建信息为例，安信证券1月17日公告称，自1月18日起将为中建信息提供做市报价服务。国信证券1月28日公告，自1月29日起为中建信息提供做市报价服务。

　　资料显示，中建信息自2016年6月以来开始实行做市转让。截至目前，公司共有11家做市商，包括兴业证券、中山证券、中信证券、申万宏源证券等。中建信息主要业务包括为华为及其他ICT产品增值分销、进口网络产品销售业务、医疗产品销售业务；2018年前三季度实现营业收入91.06亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润1.62亿元。

　　全国股转公司此前出台了做市商评价办法，在原有主办券商执业质量评价基础上，建立单独的做市商评价制度，从做市规模、流动性提供和报价质量三方面对做市行为进行多维度评价，对优秀做市商给予交易费用适当减免等，意在引导做市商积极合规做市，提高服务质量。

　　警惕投资风险

　　截至2月12日，采取做市转让的挂牌公司合计1056家，因不足两家做市商股票被暂停转让的公司数量持续增加。

　　万龙电气2月11日公告称，因提供做市报价服务的做市商不足两家，公司股票自2019年2月12日起暂停转让。公司表示，若未在30个转让日内恢复为两家以上做市商，且公司未提出股票转让方式变更申请，股票转让方式将被强制变更为集合竞价转让方式。

　　据不完全统计，截至2月12日，63家采取做市转让的挂牌公司因做市商数量不足两家，其股票被暂停转让。

　　配天智造2月11日公告称，2018年12月21日起，为公司提供做市报价服务的做市商少于两家，公司股票自2018年12月21日起暂停转让。鉴于公司股票暂停转让期间，为公司提供做市报价服务的做市商未恢复为两家以上，且公司未提出股票转让方式变更申请。根据有关规定，自2019年2月12日起，公司股票交易方式被强制变更为集合竞价转让方式并恢复转让。

　　数据显示，今年以来已有14家做市转让公司被强制变更为集合竞价转让方式。从二级市场表现看，多数公司被强制变更转让方式后其股价出现了较大波动。尤其是被强制变更前长期停牌的挂牌公司，其股价多出现较大下跌。

　　以天阶生物为例，因筹划重大事项公司股票自2017年9月19日开始起暂停转让，在终止重大事项筹划后公司股票又因做市商不足两家继续暂停转让；2019年1月22日，公司股票复牌，连续两个转让日累计跌幅达75%，股价从复牌前的每股7.12元跌至每股1.78元。

　　部分公司自身经营存在问题。ST凯路仕1月21日公告称，因提供做市商未恢复两家以上，公司股票自2019年1月22日被强制恢复转让。公司提示，公司股票停牌已一年多时间，在此期间公司爆发诸多风险事项，恢复转让后如股价大幅下跌，可能导致公司风险事项进一步恶化。

　　公告显示，ST凯路仕境内业务已基本停滞，发生巨额亏损，存在净资产为负的风险。公司与债权人、供应商、员工发生多起诉讼，因与员工劳动纠纷被列为失信被执行人名单，公司持续经营能力存在重大不确定性。公司主办券商国信证券提示投资者准确评估其投资价值，注意投资风险。