市场人士认为，随着不良资产管理行业“4+2+银行系+N”格局基本成型，未来处置能力成为核心竞争力。当前，四大国有资产管理公司（AMC）从“救火队”的角色转型成为大型金控平台，继续维持资管市场的“霸主地位”。相比四大AMC，地方AMC在处置体量小、数量多、且分散的不良资产方面更具优势，处理方式更加灵活且有针对性，和当地政府、司法部门的协作优势提高了处置效率。
随着整个行业变得愈加细分和垂直，传统不良资产处置中存在产品信息缺失、撮合时间长、大众投资门槛高等问题，借助互联网+，当前的资产管理公司能以有效融合、匹配资源的方式来处置不良资产。
中外资金持续涌入
广发证券研报显示，近年，外资巨头们纷纷在中国开展不良资产处置业务。例如东方国际和KKR联合发起设立2.5亿美元的大中华区特殊机会投资基金；信达与橡树资本合作；华融引入多家外资投行；高盛等金融机构也纷纷开始投资不良资产。2015年5月橡树资本通过与中国信达的合作，完成了在中国的首笔不良资产投资。对冲基金Shoreline Capital在2015年6月为其中国不良债务投资基金筹集了5亿美元。海岸投资、Clearwater Capital等公司也在捕捉中国不良资产市场的投资机会。
与此同时，一些非持牌上市公司也悄然进入了这个行业。原本从事传统油服业务的吉艾科技（300309）于2016年底开展了AMC业务。至2017年第三季度，AMC相关业务创收1.1亿元，占营收比例72%。吉艾科技虽未持牌，但是通过支付通道费，与持牌四大、地方AMC合作等方式获取不良资产包，以低成本突破了牌照的限制。截至2017年12月，吉艾科技已经参与创立8家AMC基金。在AMC基金中，吉艾科技担任普通合伙人负责管理基金处置不良资产，而外界公司则担任有限合伙人提供资金，8家AMC基金规模合计30.32亿，吉艾科技出资10.77亿。依靠自身的不良资产处置与管理能力，通过合伙制AMC基金的特点弥补了吉艾科技自身资金有限的短板。
对于一些规模小的不良资产，四大和地方AMC可能不屑于处置，数百家民间资本管理公司对接这部分需求应运而生。在未来，个人投资者也将越来越多的参与到不良资产投资。从非金融产品来说个人投资者参与拍卖处置的房屋、车辆等；从金融产品来说，个人投资者可以购买不良资产投资基金、信托产品、资产管理计划产品。
“互联网+”为不良资产管理注入新活力
随着整个行业变得愈加细分和垂直，传统不良资产处置中存在产品信息缺失、撮合时间长、大众投资门槛等问题，借助互联网+，有效融合匹配资源的方式来处置不良资产。东方资产管理公司打造综合性互联网金融平台“东方汇”；信达与淘宝闲鱼拍卖联手，共同打造虚拟的互联网不良资产小镇；长城搭建资产处置新平台，与阿里巴巴集团合作开展网络营销等。
中国证券报记者获悉，经北京市人民政府有关部门批准，2018年2月1日，由中国华融资产管理股份有限公司发起设立的华融中关村不良资产交易中心股份有限公司正式揭牌开业（简称“华融交易中心”）。华融交易中心能够充分利用大数据、互联网、现代科技手段处置不良资产，打通价值链条，实现不良资产和互联网的嫁接，有效提高不良资产处置效率，丰富不良资产处置渠道。
值得注意的是，不良资产处置交易的广袤空间，为不少新兴科技公司带来机会。2017年11月23日，旨在推荐持牌金融机构理财产品的信息中介平台——宜湃网上线。宜湃网构建了“商业银行+国家级AMC+持牌金融机构+宜湃网”的四重筛选风险保障的模式，充分利用互联网手段，将链条上的商业银行、资产管理公司、金交所等机构串联起来，弥补了信息链条上的节点缺失，捕捉和披露信息的技术更加丰富，从而有效提升不良资产处置环节的信息透明度和处置效率。市场人士认为，“分金社”等互联网金融平台的出现，为个人投资不良资产提供了更多可能，即通过众筹的方式投资到体量大的不良资产，或参与到规模较小的个人、企业债务的转让之中。
