基金发行为什么会遇冷

　　基金发行遇冷，既是偶然，也是必然，既有外部原因，也因内功不足受到影响。面对眼前的基金销售“冷场”，不必过度担忧。投资者更应该着眼长远、纵观大局，摒弃一夜暴富的投资幻想，以长线思维和价值思维选择、配置，最终才能成为赢家。

　　近期，基金发行出现明显降温，引起投资者关注。Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，10月共新发行97只基金，发行份额合计1203亿份。而9月共发行基金190只，发行份额2344亿份。与9月相比，10月新发基金无论是数量还是份额均减少近一半，即使考虑到国庆长假因素，发行规模仍大幅下跌。

　　销售放缓的同时，10月还有多只基金产品宣告发行失败，更有不少基金延长了募集期。即便进入到11月，基金发行热度也不算高，前10日新成立基金仅50多只。

　　回望今年年初，基金市场还是一片火热，爆款基金不断，多只基金一日售罄，数千亿元资金入场后遭到疯抢。和彼时相比，真可谓由沸点直转冰点。

　　投资者不禁要问，基金市场为何“爆冷”？后续行情还值得期待吗？

　　正如股市涨涨跌跌是常态，基金销售一直火爆和一直冰点也都不太可能。此次发行遇冷，并非毫无预兆、突如其来，是多重因素共同作用的结果，其中，市场波动下投资意愿降低是主要原因。

　　年初市场“买基”情绪高涨，主要是因为基金走势强劲，净值增幅远超大盘。火爆的行情不仅从股市吸走一批资金，还吸引大量“90后”和“00后”入场。春节过后，市场行情发生变化，基市持续震荡，“基金大跌”多次登上热搜，羊群效应随之上演：行情上涨时，基金申购如潮；表现欠佳时，基金投资者情绪快速降温。

　　创新类基金的平淡表现也消减了申购热情。今年以来，恒生科技ETF、双创50ETF、公募REITs等创新产品相继面世，由于产品申购程序简化，投资难度降低，一时受到市场追捧。但从后续发展来看，大部分基金表现平平，赚不到钱，投资者兴趣大减。

　　此外，近期A股市场持续震荡，热点板块频繁轮换，且波动有所加大，市场观望情绪走强。从宏观来看，下半年以来，国内外风险挑战增多，全球疫情扩散蔓延，世界经济恢复势头有所放缓。诸多因素叠加，投资者风险偏好降低，推动基金销售“入冬”。

　　综而观之，基金发行遇冷，既是偶然，也是必然，既有外部原因，也因内功不足受到影响。厘清事情原委，也就不至于“闻冷色变”，乱了方寸。

　　面对基金销售降温，市场上还出现了一些让投资者左右为难的声音。有机构高呼“布局黄金期来临”，称市场已经探底，正是低位布局的好时机；也有人认为，当前局势尚未明朗，贸然入场风险巨大。

　　从历史经验来看，基金发行锐减后，既有短时间内即迎来市场反弹的情况，也有时隔很久才回温的案例，没有一条铁律可循。相比于紧盯短期行情，投资者更应该着眼长远、纵观大局，从宏观经济基本面中寻找答案。

　　当前我国经济总体保持恢复态势，经济长期向好的基本面持续显现，A股市场估值水平依然处于历史相对低位，对长线资金仍具吸引力。尽管10月以来基金发行份额骤减，但前10个月新发基金数量高达1566只，已超过2020年、2019年的全年发行量，今年整体仍是公募大年。未来随着宏观政策跨周期调节加强，资本市场改革向纵深推进，我国经济大概率将保持持续稳定恢复态势。宏观经济形势不断向好，最终会反映到资本市场上。

　　站在全局角度看问题，就不怕被各种声音带偏。既然经济支撑面没有改变，面对眼前的基金销售“冷场”，也就不必过度担忧。投资者更需要的是调整心态，摒弃一夜暴富的投资幻想，以长线思维和价值思维选择、配置，最终才能成为赢家。（李华林）